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【明報專訊】滬港通下周一啟動，刺激中港股市齊齊裂口高開，但兩地最終表現差距較大，A股經歷過上周五的急升後倒跌，在消息刺激下終於由頭升到尾，港股尾市則顯著回吐，最終升幅不足1%。A股的流動性近月一直較港股充裕，近日上證指成交金額便持續超過2000億元，是港股的一倍有多，一般預期滬港通之下，北上買A股的資金要遠多於南下買H股的，故整體上一直是A股強於H股，但一些較A股有大折讓的股份亦受到追捧，主要是憧憬會受內地資金青睞。筆者覺得AH股差價概念仍有可為，但選擇上還是宜以基本因素出發，中海發展（1138）有轉勢的迹象，折讓亦相當大，可留意。
滬港通概念股 短線大升水位有限
滬港通概念炒作多時，昨日券商股向好但並非十分強勢，龍頭中信證券（6030）一度倒跌，這反映相關概念短線再大升的水位相對有限，今後走勢視乎實際發展情况而定。若港股成交未見太大起色的話，港交所（0388）很難守得住高位，相反日均超過千億元的話，資金勢必繼續追捧。
昨日的投機炒作主要是較A股折讓大的H股，如重慶鋼鐵（1053）、馬鋼（0323）、大連港（2880）等，便爆升達20％至30%。大家買入就是憧憬A股資金因折讓而買入，但一來內地投資者不一定有折讓就會湧來，二來當前買入的都只打算短炒獲利，若基本因素根本未能支持的，持有時面對股價大幅波動，很難捱得住。
航運供需關係趨平衡
外資多看淡固投相關股份，這個類別亦是最多大折讓H股的來源。不過，近期波羅的海指數大升，反映固投高增長已一去不返，但持續低潮下，供需關係還是會逐續漸由過剩邁向平衡甚至略為短缺。事實上，乾散貨市場已處於低潮多年，今後運力增長相當有限，今年只有6%，估計2015年為4.4%，有投行預計明年會開始出現供不應求的情况。當然，要去預測一個進入下跌周期長達7年的行業回暖，出錯的機會很大，但當中還是有些較穩健的選擇。
中海發展轉型 進可攻退可守
中海發展近年積極打造LNG運輸船隊，並於未來數年陸續投入服務，轉型計劃進行得如火如荼，以0.7倍市帳率來看，進可攻、退可守。
事實上，中國近年進口LNG的增速均達20%以上，預計明年全國接收站接收能力達到4930噸，2020年升到6000噸至1萬噸，這種持續高速增長絕對能跟其他新能源媲美，海運LNG勢將進入爆發期。論盈利能力，行業股本回報率高達10%以上，中海發展在LNG船訂造之前，就已經鎖定了未來20年的業務和運價。因此，無論傳統乾散貨復蘇與否，集團在可見將來的業務模式和盈利均會大翻身，以當前僅0.7倍市帳率，具備巨大的中長線重估空間。當前A股相當於8.47港元，較H股高出47.3%，既有短線炒作借口，也有中長線重估原因，中海發展值得留意。
[張兆聰 數據尋寶]
滬港通概念股 短線大升水位有限
滬港通概念炒作多時，昨日券商股向好但並非十分強勢，龍頭中信證券（6030）一度倒跌，這反映相關概念短線再大升的水位相對有限，今後走勢視乎實際發展情况而定。若港股成交未見太大起色的話，港交所（0388）很難守得住高位，相反日均超過千億元的話，資金勢必繼續追捧。
昨日的投機炒作主要是較A股折讓大的H股，如重慶鋼鐵（1053）、馬鋼（0323）、大連港（2880）等，便爆升達20％至30%。大家買入就是憧憬A股資金因折讓而買入，但一來內地投資者不一定有折讓就會湧來，二來當前買入的都只打算短炒獲利，若基本因素根本未能支持的，持有時面對股價大幅波動，很難捱得住。
航運供需關係趨平衡
外資多看淡固投相關股份，這個類別亦是最多大折讓H股的來源。不過，近期波羅的海指數大升，反映固投高增長已一去不返，但持續低潮下，供需關係還是會逐續漸由過剩邁向平衡甚至略為短缺。事實上，乾散貨市場已處於低潮多年，今後運力增長相當有限，今年只有6%，估計2015年為4.4%，有投行預計明年會開始出現供不應求的情况。當然，要去預測一個進入下跌周期長達7年的行業回暖，出錯的機會很大，但當中還是有些較穩健的選擇。
中海發展轉型 進可攻退可守
中海發展近年積極打造LNG運輸船隊，並於未來數年陸續投入服務，轉型計劃進行得如火如荼，以0.7倍市帳率來看，進可攻、退可守。
事實上，中國近年進口LNG的增速均達20%以上，預計明年全國接收站接收能力達到4930噸，2020年升到6000噸至1萬噸，這種持續高速增長絕對能跟其他新能源媲美，海運LNG勢將進入爆發期。論盈利能力，行業股本回報率高達10%以上，中海發展在LNG船訂造之前，就已經鎖定了未來20年的業務和運價。因此，無論傳統乾散貨復蘇與否，集團在可見將來的業務模式和盈利均會大翻身，以當前僅0.7倍市帳率，具備巨大的中長線重估空間。當前A股相當於8.47港元，較H股高出47.3%，既有短線炒作借口，也有中長線重估原因，中海發展值得留意。
[張兆聰 數據尋寶]
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