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【明報專訊】「空穴來風，未必無因」10月份盛傳內地人民銀行，設立中期借貸便利（MLF），昨日人行在第3季貨幣政策報告內，首次證實相關措施。在9月及10月向不同級別的銀行，「泵水」7695億元（人民幣•下同），有分析員認為此舉可助提高市場流動性，但能否有助實體經濟則要視乎銀行有否將資金貸出。
上月底內地曾流傳一份中金固定投資部門的假報告，令中港股市一度亢奮，雖然其後中金否認曾發表有關報告，然而人行昨日的報告則明確表示，9月份開始設立MLF，目的是為了降低社會融資成本，並鼓勵銀行貸款給三農、小微企業等。今次MLF放貸期限為3個月，而利率則為3.5厘，9月及10月分別貸出5000億元及2695億元。至於，向來為市場提高流動性的常備借貸便利（SLF），則未有在第3季開展，而SLF餘額仍維持為零。
放貸期3個月 利率3.5厘
巴克萊中國銀行業研究主管顏湄之指出，人行向市場投放MLF已非新聞，但10月的2695億元則是新鮮出爐，此前市場估計介乎2000億到3000億元之間。她又表示降低存款準備金率（降準）是屬長期措施，假如降低0.5%，約釋放6000億元，效果與短期措施MLF相近。不過，由於降準不涉償還及利率問題，「故此，人行採用MLF手段，意味着放棄長期措施，而選擇短期內提高流動性，相信短期內不會降準。」
澳新銀行高級經濟師楊宇霆則認為，人行所設的MLF，兩個月的額度接近1個月的新增貸款，措施形同降準。「內地資金錯配問題很嚴重，故今次要看銀行獲這筆資金後，是否借給農民及小微企業，否則難助經濟增長。」他指出，過去1年所放出的貸款，主要在貨幣市場內炒賣，未能投入到實體經濟內，而措施對銀行則屬中性，因有SLF及MLF補充流動性。
9月份新增貸款8572億
不過，根據人行報告顯示，9月份新增貸款為8572億元，按月增加22%或1547億元。然而，額度按年只增加8.9%或702億元，今年相較去年同期未見明顯增長（見圖）。至於，第3季社會融資規模為2.31萬億元，按年減少1.51萬億元，而首3季則為12.84萬億元，減少1.12萬億元。首3季下跌主因調整經濟結構及加強監管，令委託貸款、信託貸款及未貼現銀行承兌匯票，較去年同期減少1.78萬億元。
明報記者 岑梽豪、顧冷冰
上月底內地曾流傳一份中金固定投資部門的假報告，令中港股市一度亢奮，雖然其後中金否認曾發表有關報告，然而人行昨日的報告則明確表示，9月份開始設立MLF，目的是為了降低社會融資成本，並鼓勵銀行貸款給三農、小微企業等。今次MLF放貸期限為3個月，而利率則為3.5厘，9月及10月分別貸出5000億元及2695億元。至於，向來為市場提高流動性的常備借貸便利（SLF），則未有在第3季開展，而SLF餘額仍維持為零。
放貸期3個月 利率3.5厘
巴克萊中國銀行業研究主管顏湄之指出，人行向市場投放MLF已非新聞，但10月的2695億元則是新鮮出爐，此前市場估計介乎2000億到3000億元之間。她又表示降低存款準備金率（降準）是屬長期措施，假如降低0.5%，約釋放6000億元，效果與短期措施MLF相近。不過，由於降準不涉償還及利率問題，「故此，人行採用MLF手段，意味着放棄長期措施，而選擇短期內提高流動性，相信短期內不會降準。」
澳新銀行高級經濟師楊宇霆則認為，人行所設的MLF，兩個月的額度接近1個月的新增貸款，措施形同降準。「內地資金錯配問題很嚴重，故今次要看銀行獲這筆資金後，是否借給農民及小微企業，否則難助經濟增長。」他指出，過去1年所放出的貸款，主要在貨幣市場內炒賣，未能投入到實體經濟內，而措施對銀行則屬中性，因有SLF及MLF補充流動性。
9月份新增貸款8572億
不過，根據人行報告顯示，9月份新增貸款為8572億元，按月增加22%或1547億元。然而，額度按年只增加8.9%或702億元，今年相較去年同期未見明顯增長（見圖）。至於，第3季社會融資規模為2.31萬億元，按年減少1.51萬億元，而首3季則為12.84萬億元，減少1.12萬億元。首3季下跌主因調整經濟結構及加強監管，令委託貸款、信託貸款及未貼現銀行承兌匯票，較去年同期減少1.78萬億元。
明報記者 岑梽豪、顧冷冰
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