美明年加息 匯控長線看好

【明報專訊】券商的報告指出匯控（0005）撇除一次過支出後，季績表現強勁，但監管相關的撥備令成本持續增加，成為市場的一大隱憂。券商普遍對匯控持審慎態度，因為未來是否還會有撥備，仍是未知之數。然而今年底英國公布壓力測試的結果及美國可能在明年開始加息，都是支持匯控股價的長遠因素。


花旗憂有不可預知的撥備

仔細觀察匯控的季績，各項數據未必盡如人意，德銀的報告便特別提及，該行第三季稅前盈利只有46.09億美元，按年升2%，較市場預測低12個百分點。收入雖有增長，但貸款及存款按季都下跌。花旗的報告亦強調，不但稅前盈利令人失望，成本亦比市場預計差，一級核心資本比率升幅只有0.1個百分點，遠少於花旗預測的0.4個百分點。


花旗指出，雖然成本及稅前盈利比市場預期差，是因為一次過的撥備，然而這是不明朗因素，投資者擔心踏入2015年，仍會繼續有各種不能預知的撥備。德銀亦指出，匯控業務遍佈全球，這種發展模式，在環球市場收緊監管下，令集團成本日增。然而，德銀表示，匯控仍然是較難推薦入投資組合的股票，但今年12月英國公布壓力測試結果，可能成為股價催化劑。匯控今年股息率為4.94厘（圖），較其他港銀高。


摩通：股價調整成買入時機

摩根大通報告則指出，匯控現金流沒有因撥備而受損，對派息的影響亦很輕微。摩通估計匯控季績表現差，會令股價短期受壓，但估計匯控的營運表現在未來一至兩年會有所改善，因此摩通認為，股價調整將創造好的買入時機。