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【明報專訊】很喜歡的老電影MIB（Men in Black）有以下的一幕，特務K欣賞男主角的身手，欲招攬他加入MIB組織，協助管理地球上的外星人。當男主角得悉地球上有外星人存在後，不禁問特務K，人是聰明的，為什麼不讓大家都知道這件事，K回答道﹕「The person is smart. People are dumb, …」這句對白精確地點出了整部電影的主題——為什麼他們的組織要以彷彿不存在的形式去履行他們的工作。很愛看很用心寫對白的電影，演員所說的對白給予角色重要的色彩，亦是編劇們在整部電影細心部署的一些細節，亦是戲味所在。另外，細味K的回答，其實很有哲理，相信這亦是所有團體領導管理群眾時需要注意的一點。
在投資的世界裏其實亦有類似的體會。我們每每碰到精明的投資者，但在市場上，反應過敏，羊群心理等種種行為金融學（Behavioural Finance）所描繪的投資行為仍俯拾皆是。
精明投資者 也要面對羊群心理
這數天都給傳媒朋友追問同一問題——有關對滬港通未通的問題。當然，事情還好的是，仍未發展到要由港聞版的傳媒朋友來發問。熟識此專欄的讀者都會知道筆者在這裏簡介了不少滬港通相關的資料和觀點，而且，自己亦參與了三場投資者教育中心聯同香港交易所合辦的「滬港通」投資者教育講座，面對過不少認真用功的投資者去討論此題目，我想在此時刻，亦有責任把自己最新的想法與大家分享。
首先，整個滬港通計劃不應單純看成中央利港的政策。因此，亦不應在香港出現某些事故時去猜測整個計劃會因此而拉倒。從筆者的政策閱讀來看，相信滬港通計劃是政府金融市場改革的其中一環，由於香港在過去多年累積的市場優勢：H股的上市，中國相關股票佔市值過半，最大的離岸人民幣存款等等，才促使香港在這個互聯互通的機制上，有着比其他市場優勝的先天條件，不然，首先推出的亦可以是滬紐通或是滬倫通。當然，香港交易所努力去爭取和計劃有利香港長遠發展兩點，亦是香港能順利先行的原因。所以，在新一任政府推動金融市場改革的大浪潮下，滬港通計劃是會認真推進的，不推行計劃來懲罰香港的說法可說是無稽之談。
不明朗因素消散後啟動 做法合理
至於時機問題，香港現時要面對的政治難題或多或少影響了投資的氣氛。當投資者對後市的擔心大時，他們要求的風險溢價（Risk premium）亦會因此而提高，這會對整體市場的估價構成下行的壓力。
因此，從QDII計劃在2007年推出於錯誤時機的歷史教訓來看，就算計劃本身原意有多好，計劃推動者亦確實有責任在外在不明朗因素明朗後才按動按鈕。不然，金融市場改革會因短暫的市况波動而影響了客觀評定有關政策的條件！
安保投資大中華區 股票投資主管
[何國良 基金看世界]
在投資的世界裏其實亦有類似的體會。我們每每碰到精明的投資者，但在市場上，反應過敏，羊群心理等種種行為金融學（Behavioural Finance）所描繪的投資行為仍俯拾皆是。
精明投資者 也要面對羊群心理
這數天都給傳媒朋友追問同一問題——有關對滬港通未通的問題。當然，事情還好的是，仍未發展到要由港聞版的傳媒朋友來發問。熟識此專欄的讀者都會知道筆者在這裏簡介了不少滬港通相關的資料和觀點，而且，自己亦參與了三場投資者教育中心聯同香港交易所合辦的「滬港通」投資者教育講座，面對過不少認真用功的投資者去討論此題目，我想在此時刻，亦有責任把自己最新的想法與大家分享。
首先，整個滬港通計劃不應單純看成中央利港的政策。因此，亦不應在香港出現某些事故時去猜測整個計劃會因此而拉倒。從筆者的政策閱讀來看，相信滬港通計劃是政府金融市場改革的其中一環，由於香港在過去多年累積的市場優勢：H股的上市，中國相關股票佔市值過半，最大的離岸人民幣存款等等，才促使香港在這個互聯互通的機制上，有着比其他市場優勝的先天條件，不然，首先推出的亦可以是滬紐通或是滬倫通。當然，香港交易所努力去爭取和計劃有利香港長遠發展兩點，亦是香港能順利先行的原因。所以，在新一任政府推動金融市場改革的大浪潮下，滬港通計劃是會認真推進的，不推行計劃來懲罰香港的說法可說是無稽之談。
不明朗因素消散後啟動 做法合理
至於時機問題，香港現時要面對的政治難題或多或少影響了投資的氣氛。當投資者對後市的擔心大時，他們要求的風險溢價（Risk premium）亦會因此而提高，這會對整體市場的估價構成下行的壓力。
因此，從QDII計劃在2007年推出於錯誤時機的歷史教訓來看，就算計劃本身原意有多好，計劃推動者亦確實有責任在外在不明朗因素明朗後才按動按鈕。不然，金融市場改革會因短暫的市况波動而影響了客觀評定有關政策的條件！
安保投資大中華區 股票投資主管
[何國良 基金看世界]
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