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【明報專訊】上星期，環球股市表現反覆。當中，今年表現一直不如人意的日本股市強勁反彈，日經225指數上周升5.2%（以當地貨幣計算），成為表現最佳的市場。至於上周仍在大選中的巴西則繼續受大選選情影響，令市况變得波動，巴西聖保羅指數於上星期跌6.8%（以當地貨幣計算），成為表現最差的市場。
美通脹極溫和 儲局不急於加息
外圍方面，美國9月份成屋銷售略勝預期，折合年率為517萬戶。不過，9月份房屋庫存只有230萬，按目前銷售速度計相當於約5.3個月的銷量。在缺乏庫存的情况下，短期內美國房屋銷售仍然疲弱，要待房屋建築活動復蘇後樓市才能慢慢回復正常。
此外，美國9月份CPI按月微升0.1%，極度溫和的通脹令市場普遍認為聯儲局毋須急於加息，相信低息環境在完成買債計劃後仍會持續一段長時間。
內地方面，國家統計局公布中國第三季國內生產總值（GDP）按年升7.3%，年初至今則增長7.4%，第三季經濟增長較第二季的7.5%放緩0.2個百分點。雖然第三季出口回暖，但投資及消費增長卻顯著回落。其中，零售銷售增長連續四個月放緩，並於9月份創下自2006年2月以來的最低增速（11.6%）。此外，房地產投資增速回落至12.5%，拖累今年首三季固投僅增長16.1%，為13年來最慢。就第三季經濟表現而言，傳統產業產能過剩及房地產持續調整仍然是主要憂慮，不過就業和物價形勢總體穩定。國家統計局亦表示，經濟結構調整的陣痛超出預期，因而拖累GDP表現。當局預期第四季經濟有較大機會可保持「平穩較快運行」，並相信全年7.5%的增長目標應該能夠達到。
日本9月份出口見起色
日本方面，9月份出口按年升6.9%，創下7個月以來最大的升幅。不過，同期入口按年亦升6.2%，遠高於預期的2.7%，導致9月份日本貿易逆差擴闊至9583億日圓。巴西方面，現任總統羅塞夫於上星期的支持度再次拋離中間派對手內維斯，令市場擔心其干預經濟政策會繼續壓抑上市公司盈利，拖累巴西股市於上星期急瀉。
估值方面，截至上星期五，巴西聖保羅指數的2014年預測市盈率為11.4倍，與其11.5倍的合理值相若，投資者不宜於現水平大幅增持相關基金。
Fundsupermart.com（香港）總經理
[基金超市 黃展威]
美通脹極溫和 儲局不急於加息
外圍方面，美國9月份成屋銷售略勝預期，折合年率為517萬戶。不過，9月份房屋庫存只有230萬，按目前銷售速度計相當於約5.3個月的銷量。在缺乏庫存的情况下，短期內美國房屋銷售仍然疲弱，要待房屋建築活動復蘇後樓市才能慢慢回復正常。
此外，美國9月份CPI按月微升0.1%，極度溫和的通脹令市場普遍認為聯儲局毋須急於加息，相信低息環境在完成買債計劃後仍會持續一段長時間。
內地方面，國家統計局公布中國第三季國內生產總值（GDP）按年升7.3%，年初至今則增長7.4%，第三季經濟增長較第二季的7.5%放緩0.2個百分點。雖然第三季出口回暖，但投資及消費增長卻顯著回落。其中，零售銷售增長連續四個月放緩，並於9月份創下自2006年2月以來的最低增速（11.6%）。此外，房地產投資增速回落至12.5%，拖累今年首三季固投僅增長16.1%，為13年來最慢。就第三季經濟表現而言，傳統產業產能過剩及房地產持續調整仍然是主要憂慮，不過就業和物價形勢總體穩定。國家統計局亦表示，經濟結構調整的陣痛超出預期，因而拖累GDP表現。當局預期第四季經濟有較大機會可保持「平穩較快運行」，並相信全年7.5%的增長目標應該能夠達到。
日本9月份出口見起色
日本方面，9月份出口按年升6.9%，創下7個月以來最大的升幅。不過，同期入口按年亦升6.2%，遠高於預期的2.7%，導致9月份日本貿易逆差擴闊至9583億日圓。巴西方面，現任總統羅塞夫於上星期的支持度再次拋離中間派對手內維斯，令市場擔心其干預經濟政策會繼續壓抑上市公司盈利，拖累巴西股市於上星期急瀉。
估值方面，截至上星期五，巴西聖保羅指數的2014年預測市盈率為11.4倍，與其11.5倍的合理值相若，投資者不宜於現水平大幅增持相關基金。
Fundsupermart.com（香港）總經理
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