業績增長快 三和目標1.85元

【明報專訊】過去兩個多月來，有多家從事建築業務的公司在港上市。除雅駿控股（1462）表現較差外，其餘都有不俗表現。其中，表現最突出的是朝威控股（8059），首日升幅達3.4倍。其次是創業集團（2221），首日升幅約35％。


上周四掛牌上市的三和建築（3822），首日股價上升8％。其業務和創業集團類近，創業主要從事地基工程、土木工程及一般屋宇工程業務，而三和則主要從事地基工程及附屬服務。後者在香港地基行業擁有逾20年經驗，其地基工程服務包括建造鑽孔樁、套入岩石工字樁以及挖掘及側向承托工程；附屬服務則包括地盤勘測及拆除已裝樁柱。


三和於2012年12月進入澳門建造業市場，截至今年9月止，集團共承接16個涉及地基工程及附屬服務的項目，當中包括13個位於香港的項目及3個位於澳門的項目，手頭獲批合約總額約為13.48億元。過去三個年度，集團業績呈現快速增長，收入分別為9842萬港元、3.75億元、4.92億元；股東應佔溢利分別為2420萬元、5562萬元、1.27億元；毛利率分別為33.2％，27.3％和33.6％。


1.5元可買 1.4元止蝕

和創業集團比較，後者過去三個年度收入分別為1.9億港元、2.3億元、4.63億元；股東應佔利潤分別為1356萬元、2301萬元、5060萬元；毛利率分別為10.4％、16％、18.4％，三和的毛利率明顯高於創業。以估值比較，創業往績市盈率約8.6倍，而三和的往績市盈率僅約4.9倍。建議買入價1.5元，目標1.85元，止蝕位1.4元。


（筆者無持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]