股市反彈機會大 吼港交所

【明報專訊】環球股市上周極為波動，但實際上，先於歐美下跌的港股跌幅不大，恒指及國指分別只跌65點及67點。斬倉式下跌後回穩、再跌、再升等走勢之後，投資者的倉位部署應該已完成調整，估計多數會增持現金，盡量增加防守性，這有利短線反彈。筆者上周指適逢歐美政策真空期，對市况最為不利，但兩大央行均齊齊出口術，暫時見頗為收效。聯儲局鷹派委員、聖路易斯聯儲主席Bullard表示，如有需要，可暫緩結束QE3，而歐洲央行執委Coeure亦說，將在未來數天開始資產購買計劃，如有需要，歐洲央行將致力採取更多措施。本周反彈機會大，港交所（0388）可留意。


環球股市由9月起大跌，歐洲尤其重災，上周反彈前，14天RSI低於20，無論實際情况有多差，反彈亦只屬時間問題。美銀美林發表報告，指基金經理調查顯示，10月現金水平由4.6%升至4.9%，明顯高於代表「恐懼」水平的4.5%；同時流入貨幣市場基金的資金規模又創2011年10月歐債危機最危急以來新高，加上該行的全球寬度規則圖表顯示，日內交易發出了「買入」的信號，未來8周全球股市平均反彈8%的命中率為80%。強烈建議看好後市。


現金水平高 利短線反彈

無論如何，上周情况相當混亂，不斷急升急跌，造好造淡皆不是，相信絕大部份投資者都會避險，盡量增持現金，入市亦極為審慎。究竟跌夠未、實際情况或經濟前景是否如此差、資金會如何部署等，本周應會有初步輪廓。就港股來看，累積跌幅大，美股連日大跌亦「頂得住」，全周計僅跌65點，走勢又呈雙底，但資金遲遲不敢入市，及至上周五成交金額才超過700億元，可見波動性已嚇怕投資者。筆者估計首階段的波動性正常化已七七八八，短期市况不會再如此大上大落，即使暫難言見底，但短期市况應不會太差。例如最弱的濠賭股亦借金沙中國（1928）業績大幅反彈，其他基本因素不太差，近期受累市况已下跌的股份，應該可收復一些失地。


上周初盛傳周五會宣布滬港通推出時間，但港交所（0388）總裁李小加僅指一切已準備就緒，可隨時開始，但強調未有時間表。滬港通推出無期，被歸咎為上證指曾大跌近2%的主因，事關內地投資者一直憧憬滬港通能帶來新資金，但未幾A股跌幅大為收窄，同時港交所以跑贏大市的升幅收市，利淡消息下向好，有點不尋常，或至少證明股價持續偏強。


波動市近尾聲 弱股收復失地

事實上，將港交所與大市由9月起的走勢放在一起，雖然兩者齊齊下跌，港交所並未強得能逆市上升，但港交所僅跌0.8%，恒指則瀉近7%。或許這還可歸因於滬港通效應，而及至10月證券股都已大幅回落，概念已炒得七七八八，但港交所10月至今依然上升2.2%，恒指則要微跌。假如大市反彈，相信港交所仍能跑贏大市。


以圖論勢，港交所在8月中下旬見頂後回落，但近期在低位呈上升三角形，按量度升幅有機會再試高位，同時MACD快將出現「熊牛」訊號，上次在3、4月期間發出「熊牛」，股價由112元附近升至最高148元，期後整固約3個月發出「雙牛」，股價由150元升至185元。近月整固但仍跑贏大市，一旦MACD轉勢，依然值得期待。


[江宗仁 還看今朝]