【明報專訊】宏利「巨龍增長基金」近年表現回勇，全賴2011年接手的新基金經理謝企剛主張集中投資，慢慢加重中型股的比重，並押重高增長的科網股。他表示，很多中型股的價值被低估（under-valued），相對大藍籌較易找到具潛力的公司，同時他留意到資訊科投行業的「催化劑」——智能手機的崛起，掀起新的產業及投資機會，認為電子貿易會是科網及零售的未來發展重點。
宏利資產管理大中華區股票投資部執行總監謝企剛2011年加盟，接手「巨龍增長基金」，根據晨星（亞洲）資料顯示，該基金在香港股票類別中過去1年及3年年度化回報打入三強，分別錄得6.86%和14.75%的正回報，而2013年的年度回報率達19.34％，大幅跑贏基準指數及恒指。
持股求質不求量
謝企剛表示，之前基金投資較分散，主要買大藍籌，他則堅持集中投資，所謂「揸得多不如揸得好」，接手後隨即做了一些調整，將股票數目收窄至50至60隻，並多留意中型股的機會。他解釋：「大型企業已有很多人關注，投資價值早被發掘，已很難再找到價值被低估（under-valued）的了，反而中型股的相關研究和報告較少，機會較多。」
他續稱，基金十大持股仍以大藍籌為主，主要是其市值龐大，其實現時中型股與大型股的比例為二比八，比起初接手已大幅提高，未來仍會繼續留意中型股，要做與其他基金不同的方向，基金的表現亦證明這些年的方向是對的。
智能手機成增長催化劑
他選股奉行「GCMV」原則，即增長（Growth）、現金流（Cash flow）、管理層（Management）及估值（Valuation），更強調「催化劑」亦是一大關鍵，催化劑可以改變企業增長動力，就像早前買入的一隻股票，開始轉型生產手機，增長即見上升。
該基金重倉騰訊（0700），佔整體8.4%，整個資訊科技類別佔13.09%，謝企剛不諱言自己鍾情科網股，主要是智能手機的普及化，售價更愈趨平民化，現在幾乎一人一手機，行業生態已改變，重心已由電腦轉至智能手機發展，與兩者兩關的企業及服務，例如主攻電腦系統的Yahoo，亦會被發展手機及其業務的Google所淘汰。
IT業估值不算高
謝企剛又稱，中國的前20十大零售商滲透率遠低於美國的40%，只有12%，競爭未算激烈，存在龐大的發展空間，相信在智能手機的推動下，消費電子貿易化會是未來產業重點，「很多三、四線的內地城市，可能連大型商場也沒有，但網上購物就可彌補，無論你住那裡，都可以將貨品送抵家門，慢慢令消費者由行商場改成逛『天貓』，零售行業的商業模式從而出現重大改變。」。至於估值問題，謝並不否認資訊科技估值高，因為行業已跑出1、2年，一直高速增長，但他指：「亞馬遜（Amazon）估值永遠都咁高，但盈利收入7年期增加約5倍，絕對有支持。」
除了資訊科技，他稱內地居民最需的是醫療服務及環保產業，「隨着國家大力推行醫保計劃，很多本來不吃西藥的人都會試，現時中國的藥品消耗量，僅次美國及日本，以每年消耗量增長率達20%計，預計明年底就會超越日本了。」再加上內地人正富起來，對私營醫院服務需求大增，將帶動醫療器材相關產業有長期的結構性增長。
仍看淡內房 房價「好糟糕」
近月內地已放鬆限購與限貸兩大「緊箍咒」，謝企剛仍然較看淡內房板塊，主要是近年供應量大增，剛需早已被透支，雖然調控開始放鬆，唯二、三線城市的房價仍「好糟糕」，「政府肯花心思去做改革，定向調整方向亦是對的，不怕改革，最怕改革步伐放慢，大家只靠中央放水，股市就不會升。」
他認為，中國將經歷一段長時間的調整期，但最壞的時間已過，未來大方向不變，當局頂多只會微調措施，經濟不會再次大幅放緩。
對於「萬眾期待」的滬港通，謝認為是中國放開資本帳的重要一步，額度及範圍都會逐步提高、擴大，各界正密切關注，但提醒市場對計劃的預期勿過於樂觀，以具差價的AH股為例，是否真的會令投資者轉有折讓的A股，他認為值得大家深思，「首先，一賣一買需要成本，又要面對匯率風險，紅利稅及資本增值稅尚未釐清，除非投資者早對A股有深入研究，否則宜靜觀其變。」
明報記者
[余美玉 基金特區]
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