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【明報專訊】強積金剛公布上月表現，由於港股表現不濟令中港股票基金回報欠佳，平均每個打工仔也要虧損5600元。雖然年輕僱員還有一段長時間才退休，選擇基金不妨進取，但也要慎選基金，因為即使同類基金表現也有很大差別，大家要留意3年、5年，甚至10年的基金表現，管理基金經理是否有轉換，從而在自己可承受風險中，做好強積金組合的資產配置。
富達：美國經濟復蘇 宜趁低吸納
僱員選擇投資組合固然宜多選一些自己熟悉的市場，例如中國或香港，但大家不妨考慮美國股票基金。富達國際投資股票部環球投資總監Dominic Rossi表示，美國經濟的結構性前景樂觀，繼續抑制股票市場的波動性，波幅仍然能夠在一段較長時間內持續偏低，猶如1990年代後期的情况。「我仍然看好美國股市，並認為美股能夠領導環球股市，而經濟復蘇的勢頭及持久性將會為許多投資者帶來驚喜。」廣泛的美國數據轉佳，而雙赤字正迅速降低，在總統奧巴馬的任期結束時，政府將出現財政盈餘。因此，流動資金將為美股帶來支持，當地儲蓄資金將投入股市。
股票熱潮尚未重現，而與歷史水平比較，股票基金流仍然相對溫和。若股市出現調整，只屬短暫性質，並很可能是由外部因素觸發。舉例說，地緣政治事件導致油價升至每桶超過120美元，或信貸市場調整。
毛利率或許處於歷史高位，但尚有上升的空間，因為美國資本及勞工之間的利潤分佈正在經歷基本轉變。基於股票的回報，美國的估值仍然合理。Rossi認為美股仍處於牛市，「我認為股市升勢將會在未來數年持續」。經濟及市場處於周期中段，而周期中段的調整將會為投資者提供以較低估值入市的機會。
東驥董事總經理龐寶林認為，今年強積金投資策略宜選股票及債券混合，由於美國可能在下年第二季或較後時間加息，但在美元強勁及經濟數據向好下，僱員可趁美股向下，將月供計劃轉至美國股票基金。另外，可配置部分資產在債券，主要是不認為美國很快加息，及歐洲量寬令資金流向新興地區，故也可考慮該等地區的債券。
德盛安聯：新興地區信貸續改善
德盛安聯全球新興市場固定收益基金經理Greg Saichin在法蘭克福會議上表示，歐債危機及美國量寬後，很多投資者渴望資本增長及收入穩定，並提高投資組合的多樣性。他認為，新興市場固定收益投資可能是提供其中一個方法，原因是該等地區的經濟增長前景轉好及基本面有改善。
今年要留意新興市場的投資風險是選舉問題，例如巴西、印尼等地，選出來新領袖需要推出多項改革，而市場正注視該等國家措施是否有效。Greg Saichin則認為，環球新興市場債券最壞時間已過去。再者，很多新興地區的信貸持續改善，例如墨西哥、巴西、土耳其、波蘭、中國及印度等地，在今年也有被調升主權評級，證明該等地區的經濟持續穩定及改善。基金經理十分關注流動性問題，在過去新興地區的流動性成為阻礙資金流入的借口，但近年流動性是持續改善。由2001年至2014年的14年間，流動性增加達5倍。Greg Saichin仍看好環球新興市場。
此外，富達國際投資亞太區環球投資總監John Ford 表示，中國市場也值得注意，特別是中期前景。然而，內地市場缺乏短期刺激因素，有關情况說明「中國對策」的投資意念。若房市出現問題、製造業產量放緩，又或經濟增長令人失望，預期政府將會加推為市場提供支持的刺激措施。除此之外，他認為市場取得明顯進展的可能性不大，除非美國經濟活動更趨明朗，消除市場對內地銀行體系及房市的疑慮。
可留意內地互聯網股調整
Ford指出，內地市場目前略為淡靜，儘管有許多新股上市，但相對需求薄弱。正面因素方面，互聯網股的調整值得令人注意。該股類在第一季下挫後收復失地，證明是市場頗為強勁的板塊。整體而言，他繼續對中國的長期前景具信心，亦在中國股票找到利好的長期意念，「因此中國仍然是我們地區投資組合的主要偏高比重。」
明報記者
[龍彩霞 理財專題]
富達：美國經濟復蘇 宜趁低吸納
僱員選擇投資組合固然宜多選一些自己熟悉的市場，例如中國或香港，但大家不妨考慮美國股票基金。富達國際投資股票部環球投資總監Dominic Rossi表示，美國經濟的結構性前景樂觀，繼續抑制股票市場的波動性，波幅仍然能夠在一段較長時間內持續偏低，猶如1990年代後期的情况。「我仍然看好美國股市，並認為美股能夠領導環球股市，而經濟復蘇的勢頭及持久性將會為許多投資者帶來驚喜。」廣泛的美國數據轉佳，而雙赤字正迅速降低，在總統奧巴馬的任期結束時，政府將出現財政盈餘。因此，流動資金將為美股帶來支持，當地儲蓄資金將投入股市。
股票熱潮尚未重現，而與歷史水平比較，股票基金流仍然相對溫和。若股市出現調整，只屬短暫性質，並很可能是由外部因素觸發。舉例說，地緣政治事件導致油價升至每桶超過120美元，或信貸市場調整。
毛利率或許處於歷史高位，但尚有上升的空間，因為美國資本及勞工之間的利潤分佈正在經歷基本轉變。基於股票的回報，美國的估值仍然合理。Rossi認為美股仍處於牛市，「我認為股市升勢將會在未來數年持續」。經濟及市場處於周期中段，而周期中段的調整將會為投資者提供以較低估值入市的機會。
東驥董事總經理龐寶林認為，今年強積金投資策略宜選股票及債券混合，由於美國可能在下年第二季或較後時間加息，但在美元強勁及經濟數據向好下，僱員可趁美股向下，將月供計劃轉至美國股票基金。另外，可配置部分資產在債券，主要是不認為美國很快加息，及歐洲量寬令資金流向新興地區，故也可考慮該等地區的債券。
德盛安聯：新興地區信貸續改善
德盛安聯全球新興市場固定收益基金經理Greg Saichin在法蘭克福會議上表示，歐債危機及美國量寬後，很多投資者渴望資本增長及收入穩定，並提高投資組合的多樣性。他認為，新興市場固定收益投資可能是提供其中一個方法，原因是該等地區的經濟增長前景轉好及基本面有改善。
今年要留意新興市場的投資風險是選舉問題，例如巴西、印尼等地，選出來新領袖需要推出多項改革，而市場正注視該等國家措施是否有效。Greg Saichin則認為，環球新興市場債券最壞時間已過去。再者，很多新興地區的信貸持續改善，例如墨西哥、巴西、土耳其、波蘭、中國及印度等地，在今年也有被調升主權評級，證明該等地區的經濟持續穩定及改善。基金經理十分關注流動性問題，在過去新興地區的流動性成為阻礙資金流入的借口，但近年流動性是持續改善。由2001年至2014年的14年間，流動性增加達5倍。Greg Saichin仍看好環球新興市場。
此外，富達國際投資亞太區環球投資總監John Ford 表示，中國市場也值得注意，特別是中期前景。然而，內地市場缺乏短期刺激因素，有關情况說明「中國對策」的投資意念。若房市出現問題、製造業產量放緩，又或經濟增長令人失望，預期政府將會加推為市場提供支持的刺激措施。除此之外，他認為市場取得明顯進展的可能性不大，除非美國經濟活動更趨明朗，消除市場對內地銀行體系及房市的疑慮。
可留意內地互聯網股調整
Ford指出，內地市場目前略為淡靜，儘管有許多新股上市，但相對需求薄弱。正面因素方面，互聯網股的調整值得令人注意。該股類在第一季下挫後收復失地，證明是市場頗為強勁的板塊。整體而言，他繼續對中國的長期前景具信心，亦在中國股票找到利好的長期意念，「因此中國仍然是我們地區投資組合的主要偏高比重。」
明報記者
[龍彩霞 理財專題]
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