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【明報專訊】在內地人口老化及醫療改革概念下，醫療板塊前景看俏，其中帶有中國傳統特色的中藥股，由於在港上市的相關企業寥寥可數，在稀有概念刺激下，漸漸受到投資者的關注。不過，有專家提醒，由於內地醫療股的市盈率較高，且龍頭或具潛質的中藥生產商未必在滬港通名單內，加上地方政府的藥品招標減慢及傾向壓價，中藥原材料價格一度大跌，令行業前景添上陰霾。
摩根中國A 股機會基金基金經理梁碧嫻早前接受本報訪問時曾指出，內地醫療行業中，較為看好子板塊中藥股，她指因為內地的研發藥物的技術與歐美相比，始終有一段距離，故藥品製造業仍以仿製西藥為主，全新研發的藥物比較少，藥廠要利用仿製藥攻奪市場份額，就要以時間取勝，相對投資風險較高，因為很難保證公司永遠都可以搶飲到「頭啖湯」。
內地中藥長遠有優勢
反觀中藥在中國已有很長的歷史，現時中藥製造商都行現代化概念，即沿用古代配方，但改良製作方法，由傳統煲藥改成冲劑或藥丸，加上更嚴謹的質量控制，從而帶動消費增長，相信於未來業務與營銷會有突破。
工信部資料顯示，2013年內地醫藥工業收入表現最好的為製藥企業，當中化學藥品製劑製造業去年主營業務收入達5730.9億元（人民幣．下同），按年升15.8%，生物藥品製造有2381.4億元，升17.5%，中成藥製造更達5065億元，按年升逾兩成一。
中藥增長高於整體醫藥產業
以2013年數據為例，內地醫藥產業實現營收2.17萬億元，同比增長17.9%，其中中藥飲片營收1259億元，同比增長26.9%；中成藥營收5065億元，同比增長21.1%，即中藥產業2013年營收合計為6324億元，約佔整體醫藥產業的30%，其增速高於醫藥產業整體增速。
隨着滬港通開通，可投資的中藥股變得多元化，但要找到具潛實的中藥股並不易，新鴻基金融財富管理策略師溫傑對中藥股取態較審慎，他表示，雖然內地醫療行業可受惠於人口老化及醫療改革，但今年地方政府的藥品招標卻見減慢，傾向壓價，不利製藥業的前景。
中國中藥待回落吸納
在芸芸中藥股中，他反而較留意在港上市的中國中藥（0570），該公司去年收購同濟堂100%股權，今年中期盈利為1.89億元，同比大增199.5%，營業額上升 1.44倍 至 12.6億元人民幣，毛利率增加 3.1% 至 60.9%。因其研發成本只佔2.4%，毛利率卻高達六成，而且在國企改革概念下，更較其他中藥股可看高一線。他認為，中國中藥現價稍高，建議投資者可待回落至4元水平才吸納。
價格易波動 影響股價表現
資深銀行家溫天納亦認為，內地中藥股的市盈率較高，未必值得買，而行業龍頭或是具潛力的，又未必在滬港通的名單內，所以應先行關注，未必要即時入市。
此外，德邦證券於一份醫藥行業周報中提到，中藥材價格今年坐上過山車，跌勢不斷。去年價格飛漲的中藥材價格今年猶如坐上過山車，跌勢不斷，主要原因是產能過剩，由於近年來，中藥材種植面積逐年擴大，藥農種植的熱情高漲，中藥材需求卻未追得上供應，加上冬蟲夏草等名貴中草藥高端禮品受「八項規定」影響遭到冷待。該行表示，過山車式的價格波動顯然不利於中藥材市場的發展，市場急需建立有效的價格預警體系。
明報記者
[余美玉 滬港通尋寶]
摩根中國A 股機會基金基金經理梁碧嫻早前接受本報訪問時曾指出，內地醫療行業中，較為看好子板塊中藥股，她指因為內地的研發藥物的技術與歐美相比，始終有一段距離，故藥品製造業仍以仿製西藥為主，全新研發的藥物比較少，藥廠要利用仿製藥攻奪市場份額，就要以時間取勝，相對投資風險較高，因為很難保證公司永遠都可以搶飲到「頭啖湯」。
內地中藥長遠有優勢
反觀中藥在中國已有很長的歷史，現時中藥製造商都行現代化概念，即沿用古代配方，但改良製作方法，由傳統煲藥改成冲劑或藥丸，加上更嚴謹的質量控制，從而帶動消費增長，相信於未來業務與營銷會有突破。
工信部資料顯示，2013年內地醫藥工業收入表現最好的為製藥企業，當中化學藥品製劑製造業去年主營業務收入達5730.9億元（人民幣．下同），按年升15.8%，生物藥品製造有2381.4億元，升17.5%，中成藥製造更達5065億元，按年升逾兩成一。
中藥增長高於整體醫藥產業
以2013年數據為例，內地醫藥產業實現營收2.17萬億元，同比增長17.9%，其中中藥飲片營收1259億元，同比增長26.9%；中成藥營收5065億元，同比增長21.1%，即中藥產業2013年營收合計為6324億元，約佔整體醫藥產業的30%，其增速高於醫藥產業整體增速。
隨着滬港通開通，可投資的中藥股變得多元化，但要找到具潛實的中藥股並不易，新鴻基金融財富管理策略師溫傑對中藥股取態較審慎，他表示，雖然內地醫療行業可受惠於人口老化及醫療改革，但今年地方政府的藥品招標卻見減慢，傾向壓價，不利製藥業的前景。
中國中藥待回落吸納
在芸芸中藥股中，他反而較留意在港上市的中國中藥（0570），該公司去年收購同濟堂100%股權，今年中期盈利為1.89億元，同比大增199.5%，營業額上升 1.44倍 至 12.6億元人民幣，毛利率增加 3.1% 至 60.9%。因其研發成本只佔2.4%，毛利率卻高達六成，而且在國企改革概念下，更較其他中藥股可看高一線。他認為，中國中藥現價稍高，建議投資者可待回落至4元水平才吸納。
價格易波動 影響股價表現
資深銀行家溫天納亦認為，內地中藥股的市盈率較高，未必值得買，而行業龍頭或是具潛力的，又未必在滬港通的名單內，所以應先行關注，未必要即時入市。
此外，德邦證券於一份醫藥行業周報中提到，中藥材價格今年坐上過山車，跌勢不斷。去年價格飛漲的中藥材價格今年猶如坐上過山車，跌勢不斷，主要原因是產能過剩，由於近年來，中藥材種植面積逐年擴大，藥農種植的熱情高漲，中藥材需求卻未追得上供應，加上冬蟲夏草等名貴中草藥高端禮品受「八項規定」影響遭到冷待。該行表示，過山車式的價格波動顯然不利於中藥材市場的發展，市場急需建立有效的價格預警體系。
明報記者
[余美玉 滬港通尋寶]
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