惠理：滬港通只會小注

【明報專訊】萬眾期待的滬港通預計在下月啟動，惟稅務安排等細節仍懸而未決，長線基金經理紛紛抱怨，坦言稅務影響利潤，是最大的疑慮。本港龍頭基金惠理基金（0806）投資董事王焱東接受本報專訪時表示，市場不要期望海外投資者會在滬港通啟動初期一窩蜂參與，「如果連要不要交稅都不知道，我們很可能就不買了」。


現時內地法律列明投資者買賣股票需繳交10％的資本增值稅，但一直獲豁免，國稅總局亦未對開徵此稅項給予明確時間表。至於參與QFII（合格境外機構投資者）及RQFII（人民幣合格境外機構投資者）是否要繳交此稅項，國稅總局則從沒有清楚釐定，以致部分基金就此作出撥備。港交所（0388）早前則指，有關稅務問題會在滬港通啟動前得到解決。


王焱東接受本報專訪時指出，市場預期每日交易額度會很快爆滿，但這是理論層面，「如果市場制度完善，一切細節都很清晰，那麼AH股只要存在價差，市場都會買。但現實中，大家都會很審慎，不會積極參與，因為內地當局對稅務問題的說法從來都很模糊。」


他認為，許多海外投資者仍不了解詳細交易流程，「如何與經紀聯繫？如何與保管人（custodian）聯繫？要不要交稅？很多運作上的問題未有答案，所以我們一開始只會小量參與。」


財庫局：磋商細節 雙方仍在溝通中

財經事務及庫務局發言人指出，當局一直聯同證監會與內地當局就稅務及其他細節進行磋商，暫時雙方仍在溝通中。立法會金融服務界議員張華峰則指，今天會聯同一批基金經理及中資券商到上海與上交所高層會面，表達業界對稅務問題的關注。


事實上，惠理現時擁有2億美元的QFII額度，旗下多隻基金已通過QFII渠道投資多隻A股。惠理同時獲批13億元人民幣的RQFII額度，估計年底前會推出首隻RQFII A股基金。王焱東指，不少機構投資者早已透過QFII或RQFII投資A股，「滬港通是重要渠道，但投100萬美元，測試一下流程沒問題，在細節未清楚前，投1億美元就太多了。」截至今年7月底，透過惠理集團（0806）管理的資產達107億美元。


景順：海外投資者要做撥備 必影響回報

王焱東的意見代表不少市場聲音，景順首席投資總監陳柏鉅表示，即使當局未釐清，但只要法律上有列明，海外投資者一定要做撥備，必定會影響投資回報，因此景順只會靜觀其變。Calibre Asset Management 投資部主管陳俊文指出，如果要繳稅，基金經理一定會仔細衡量，「例如買兩隻股票，一隻蝕本離場，另一隻賺了但要被扣10％，是否還值得投資？」他認為，若買A股要受稅務問題困擾，H股更值得有溢價。


（滬港通基金訪問）

明報記者 廖毅然