六成美股基金跑輸大市

【明報專訊】標普道瓊斯指數公司的年中報告指出，美股的指數基金回報率，勝過由基金經理管理的主動型基金。截至6月底的12個月，標普500指數、中型股及細型股的回報率分別為24.61%、25.24%及25.54%。與此同時，美國股票基金當中，跑輸大市的大型股基金經理、中型股基金經理及小型股基金經理分別達59.78%、57.84%及72.79%。


御峰理財董事總經理陳茂峰表示，在美國這些已經很有效率的市場，基金經理要在市場發掘額外的價值並不容易，過去很多學術研究都指出美國主動型基金的平均表現跑輸指數，但也有少數主動型基金長期跑贏大市，問題在於投資者是否有能力選中這些優秀的基金，如果沒有此能力，就可投資被動型基金。


陳茂峰：不懂選優秀基金 寧買指數

根據標普道瓊斯指數公司的數據，若將美國基金經理的表現擴大至5年作評估，其表現變得更差。金融海嘯後的5年間，美國股市顯著反彈，而波動性偏低，期內基金經理表現欠佳。不同資本額的美股基金經理，逾七成的回報率跑輸其應對的股指。


報告又指出，大多數環球股票的基金經理亦表現失利。截至今年6月的12個月，約七成環球股票基金、約八成的環球小型股基金及六成半的新興市場基金，跑輸其相應的股指表現。在固定收益類別，管理年期較長的政府債及投資級別公司債的基金，大部分都跑輸其債券類別的基準。


投資於高息債及新興市場債的基金，無論短期、中期或長期也跑輸大市。不過投資於短期及中期投資級別公司債的基金，在過去1年、3年或5年的表現都跑贏大市。


《金融分析師期刊》發表一份40年期的研究報告，指被動基金投資者每年的平均回報率有6.6%，而主動型基金只有3.9%。即使主動型基金與指數基金的表現相同，前者的管理費也會蠶食其回報率。


過去1年僅32%資金流入主動基金

就連「股神」巴菲特也對被動投資信心十足，曾建議其遺產受託人，將一成現金購買短期政府債，九成投資於低成本的標普500指數基金，認為此舉長遠的回報率將勝過大多專業投資者。


Morningstar的報告指出，過去一年有68%的淨基金銷售額（約2840億美元）來自被動基金，其中35%流入ETF、33%流入被動型共同基金，僅餘下的32%（約1340億美元）流入主動型基金。


（綜合報道）