半新股天合被指造假帳 續停牌

【明報專訊】已沉寂一段時間的沽空機構Anonymous Analytics（匿名分析）再度出擊，最新攻擊目標為今年6月上市的新股天合化工（1169）。匿名的報告主要質疑天合誇大銷售及利潤數據，又指天合擁有兩本帳簿，其中一本沒有防偽標籤的假數簿是提供作上市文件。天合昨日急跌4.9％後停牌，天合昨夜否認指控，並表示留意到近期沽空活動異常活躍。


天合回應﹕報告誤導 將澄清

天合通告指出，匿名的報告錯誤、誤導，將會盡快澄清回應指控，並保留法律追究權利。 消息人士向本報表示，由於天合管理層正身處美國路演，難以快速現身回應指控。天合稱，留意到近期股份的沽空活動活躍，並指匿名的聯營公司或客戶可能持有天合的淡倉，一旦價格下跌，就可從中獲益。翻查彭博資料，天合自8月8日被納入可沽空名單以來，沽空比率長期高企，8月12的沽空比率高見83％，其餘日子沽空比率普遍亦達60％至70％。


匿名分析的報告主要指控天合誇大收入及盈利。按天合招股文件，其2012年的收入及純利分別為41.93億元（人民幣．下同）及21.89億元，匿名報告則指按內地國家工商行政管理總局及第三方資料，天合旗下兩間子公司在該年實際收入合共只有6.49億元，純利2億元，較其載於招股書數字分別低85％及近100％。另外，匿名質疑如果天合的財務資料正確，其應要支付的稅項數額，將多於其經營縣市全部上繳稅項的總和。


質疑誇大盈利 擁兩本帳簿

匿名另一指控是天合擁有兩本帳簿並由不同核數師審核，天合的子公司錦州惠發天合化學及阜新恒通氟化學有限公司均由遼寧中衡會計師事務所作審核，報告封面有遼寧省要求的防偽標識，該報告應為上交予國家工商行政管理總局的真實文件。而德勤為錦州惠發天合審核的文件則無防偽標識，不符合內地規定，估計是專門用來上市。


另外，匿名又指天合客戶可信性存疑，大部份披露的大客戶是關連團體、規模細小或甚至不存在。按業界專家資料，天合所聲稱主要產品抗磨產品（anti-mar）的銷量為整個行業總和兩倍，同時業內人士沒有聽過天合的品牌。最後據前線員工透露，天合實際並非生產抗磨產品，而是生產一種利潤很低、在抗磨程序中使用的溶劑。天合6月上市集資58億元。