【明報專訊】恒指昨日跌177點，收報24,741點，成交額804億元。期指結算日港股先升後回，內地股市轉弱，淡友力量明顯增強，昨受到6隻新股集中進行申購所影響，上交所國債回購利率一度飈升30倍，令A股一時間風聲鶴唳。但看看港股不同板塊，內銀、內險及券商股持續轉弱；碧桂園（2007）向股東伸手又打壓內房；港交所（0388）近日愈彈愈低，從盤路看，整個市底，特別是中資股已明顯轉弱，暫時僅電訊股能撐場，但已有點獨力難支的感覺。另一要留意的是一些炒作多時的中型股，很多回落幅度已逾10%，這些都是基金的主力炒作對象，大家都在避險。
歐央行放風 QE機會降
路透社引述接近歐洲央行消息人士表示，除非8月份數據令歐元區步入通縮的風險急速升溫，9月4日的議息會議極不可能推出QE。歐洲央行主動放風，明顯是要為市場降溫，歐元兌美元反彈後再轉弱回試低位，歐洲股市則明顯受壓，亞太區亦受到影響，中港日台泰股市均向下。
就算9月不出手，但推出QE亦只屬時間問題，重點還是資金流向。經濟復蘇勢頭最好的是美國，即使有機會加息，但幅度和速度亦有限，又有歐洲QE拖低債息，故央行年會後，標普500指數便順利攻破2000點大關。亞太區股市整體而言靠穩，但地區差異極大，A股跌近2%，港股亦受壓，但韓台股市皆升近1%，若說資金由區內流向美國，暫時未有確實證據。
但港股本身確實愈來愈不對路，避險味道愈來愈重。今次升市由中資金融股領導，但踏入8月份便未曾再試升彈新高，走勢更呈3頂，昨日創8月份低位，正式向下突破。另外，大家期望取消限購、銀行提供貸款利率優惠等可刺激銷售，但整體情况卻平淡如水，能維持在高位的內房股愈來愈少，碧桂園竟然為了30多億元的債務而供股，行業資金鏈狀况值得關注。再加上早已轉弱的資源股、近日急轉直下的航運物流股等，就構成一幅中國經濟再次不行了的圖畫，但中央卻僅僅拋出了一個定向貧困農村減息的政策。當大家對內地信心亦見動搖，滬港通就不是一個吸引的主題，在深港通報批下，港交所（0388）反而向下突破。
中型股急挫 反映基金避險
另一要小心的是中型股。筆者原本設想大市膠着，優質中型股會較強較多機會。但本周初已見上衝下洗，波幅巨大，過去兩天沽壓更大，例如中信泰富（0267）已較高位跌近13%，其他很多一跌便是雙位數字。對基金來說，核心持股是大型藍籌國企，追回報則是這些波幅大的中型股。以市值逾50億為界線，股份數目合共有524隻，當中331隻過去一個月跑輸大市，而跑輸逾5%的亦有多達149隻，簡直可說是小股災。現在近乎不問質素全線拋售，反映基金的避險情緒頗為高漲。
[江宗仁 還看今朝]
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