【明報專訊】聯儲局7月份會議紀錄顯示，多數委員對經濟和就業市場更有信心，立場由鴿派變為中性略偏鴿派，但債市利率並未見異動，美股破頂，金價受壓，金融市場依然相當樂觀。港股周四受壓後迅速反彈，但卻缺乏領軍板塊和個股，20大最大成交金額股份中，並沒有升逾2%的股份，升超過1%的亦僅4隻，感覺反彈就只是反彈，資金並沒有特別焦點。筆者認為若內房股彈不起，整體大市短期也不會有太理想表現，故資金有回流概念動力股之勢。
會議紀錄顯示，多數委員認為，近月就業市場和通脹均更接近當局長期目標，改善速度更超原先估計，並預計未來就業和通脹將進一步取得進展；若就業市場和通脹改善速度快於預期，提早結束超寬鬆貨幣政策是合適。雖表達上充滿前提，但字裏行間可見，多數委員對當前及今後的經濟發展充滿信心，今後貨幣政策將由經濟數據主導。會議紀錄公布，美股先跌後升，似乎經濟增長重要性大於當局略轉鷹派的立場，債息未受影響續處低位，兩面市場投資者均拿對其有利的一面來放大，情緒樂觀。
中旅中外運康哲表現硬淨
這會否是過度樂觀？只有事後才知道，但港股反彈後卻失去焦點，領導大市上漲的如中移動（0941）、港交所（0388）、騰訊（0700）、友邦（1299）等均在高位反覆，資金轉戰中細價股、重組概念股、動力股之上。說實話，若中港股市的升勢由中央為呆壞帳隱性包底帶動，上升動力可能已消耗得七七八八，而跟隨起動的資源、建材股等，近期跌勢遠超大市及國指，說明經濟動能不強，要大市重新轉強，需要內房股起動。
或許貼市的投資者日前已留意到，個別內房股在高位呈對稱三角形，最明顯的是龍頭中國海外（0688），同時愈走近三角形尾部，成交就愈少，更是典型的教科書形態。內房股現價已不廉宜，要整固後大舉突破，若非銷情火熱起來，便是有巨大利好政策刺激，足以令內地樓市再步入擴張周期，券商上調合約銷售、資產淨值等數字，資金敢於高追。若升勢持續，近期跌幅較大的資源建材股亦能大反彈，整個市場便活起來。筆者相信減息降準機會不少，但是否足以令內房股破頂？不宜太樂觀，就算屆時現一輪急升浪，高位沽壓也相當大。
近期資金轉戰個股，特別是績優股，如香港中旅（0308）、中外運（0598）、康哲（0867）等，後者績優更拉起整個醫藥板塊。這些強勢股在周四跌市依然硬淨，現時買入較大市更安全。
百麗小步快走似轉強
另一隻可留意的是百麗（1880）。百麗股價進入下跌周期已兩年，業務至今仍未見太大起色，今年3月至5月鞋類業務同店銷售下降1.8%，運動、服飾業務同店銷售則增長15.3%。但要注意的是，運動、服飾業務雖佔上年度收入達38.4%，但佔經營溢利則為11.7%，就算此分部盈利大翻身，若鞋類始終不振，集團整體盈利亦難有太好表現。不過，股價表現反而甚佳，並非如今年首季兩次快速拉升、數日內升逾20%，卻是小步快走，上升趨勢中見反覆，日成交量未見異動，這走勢頗像真的轉勢，在多數人疑惑中走出強勢來，而同業達芙妮（0210）同樣表現不俗。
[江宗仁 還看今朝]
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