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【明報專訊】中國體育用品市場於2008年北京奧運後迅速發展，惟一眾運動品牌盲目擴張，2012年陷入行業低潮。內地六大品牌去年共關閉3019間店舖，加上受到庫存累積、缺乏差異化競爭力所拖累，企業的營運情况至今年才逐漸回復過來，不過，復蘇速度有快有慢。李寧（2331）上半年虧損擴大至約5.85億元人民幣，撥備高達6.82億元人民幣，集團直言全面復蘇需時；惟同業匹克體育（1968）業績已重返正軌，後市可看高一線。
受惠海外業務收入大幅增加，加上庫存問題得到解決，截至今年6月底止，匹克中期純利按年增加34.6%至1.2億元人民幣，收入則增10.1%至12.9億元人民幣。由於匹克減少向分銷商提供折扣，並透過使用新物料來提升產品售價，期內毛利率上漲4.4個百分點至38.4%。
現價買入 上望2.5元
公司的內地業務已止跌回升，連續4個季度錄得訂單正增長，其中2015年首季訂單總額增加10%至20%，反映分銷商信心好轉。另集團將加快拓展海外市場，未來會把產品帶到更多二、三線市場，目標是要將海外銷售點，由現時逾80個增至100個。
匹克預測市盈率為12.3倍，加上股息率有5.4厘，估值吸引。技術上，該股正處於由2013年4月所建立的大型上升通道內，走勢穩定；而20天、50天及100天線均並排而上，後市可續看好。建議於現價買入，上望2.5元，2.02元止蝕。
新鴻基金融 財富管理策略師
[溫傑 焦點股]
受惠海外業務收入大幅增加，加上庫存問題得到解決，截至今年6月底止，匹克中期純利按年增加34.6%至1.2億元人民幣，收入則增10.1%至12.9億元人民幣。由於匹克減少向分銷商提供折扣，並透過使用新物料來提升產品售價，期內毛利率上漲4.4個百分點至38.4%。
現價買入 上望2.5元
公司的內地業務已止跌回升，連續4個季度錄得訂單正增長，其中2015年首季訂單總額增加10%至20%，反映分銷商信心好轉。另集團將加快拓展海外市場，未來會把產品帶到更多二、三線市場，目標是要將海外銷售點，由現時逾80個增至100個。
匹克預測市盈率為12.3倍，加上股息率有5.4厘，估值吸引。技術上，該股正處於由2013年4月所建立的大型上升通道內，走勢穩定；而20天、50天及100天線均並排而上，後市可續看好。建議於現價買入，上望2.5元，2.02元止蝕。
新鴻基金融 財富管理策略師
[溫傑 焦點股]
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