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【明報專訊】特區政府上周五公布經濟數據，今年第2季度按年實質增長1.8%，低於第1季度的2.6%，是2012年第3季以來的最慢增長。政府表示，經濟表現疲弱，是旅客消費急跌、內部需求放緩所致，並下調全年經濟增長預測到2％至3％。經濟情勢瞬息萬變，加上外圍亮紅燈，歐洲經濟大國德國和法國都面對下行壓力，意大利出現技術衰退，當西方資本主義世界的3個G7成員呈現程度不同的頹勢，香港沒有放鬆不理、繼續沉醉的理由。
未來走勢有迹可尋
零售行業令人擔憂
香港未來經濟走勢有迹可尋，過去一段相當長時間支撐就業的零售業，半年來表現不濟，總銷貨量連續4個月下跌，下半年要有逾11%的增長，才能保住全年5%的低增長率。至於多年處於低水平的失業率，則由3月至5月的3.1%，微升0.1個百分點至3.2%。儘管整體失業率仍是較低水平，但零售、住宿、膳食服務業的失業率，由年初的3.9%升至4.7%，絕對不能等閒視之。
香港近幾年巿道繁榮，樓巿暢旺，其中一個客觀原因是外圍因素，美國利率因金融海嘯後的量化寬鬆政策，長期處於低位，這有利降低本港樓巿的按揭成本，但是這一情况未必長久。美國近期數據顯示經濟正在復蘇，企業恢復招聘勢頭明顯，今年2月以來，平均每月新增約23萬個職位，勞工部數據指出，現時是兩個人角逐一個職位，2009年最差時是7個人爭取一個職位；再是5月份私人企業時薪按年增長2.1%，在在顯示美國企業面對加薪壓力，職是之故，加息再不是臆測而是必會發生。在聯繫匯率制度下，到時香港緊隨美國加息，低息年代成為歷史已是指日可待。
金融管理局總裁陳德霖道出了這一風險存在的可能，特別是新做樓宇按揭息率方面，幾年前根據同業拆息（Hibor）的新做按息為1厘，如今已升至2厘，調升速度走在美國之前。因此，雖然聯儲局近期對何時加息的措辭仍然含糊不清，然而觀乎美國對通脹升溫的恐懼，聯儲局曾於2004年中至2006年中加息17次共4.25厘，其中2006年更在短短4個月加息3次，最後觸發金融海嘯，因此，若有需要，聯儲局加息絕不會手軟，亦不會考量其他經濟體的承受能力。現在雖然難以估計歷史會否重演，然而當基本因素出現根本變化，香港能否在跟隨美國加息的同時而本地經濟不至遍體鱗傷，是一個大大的問號。
福無重至，另一可能影響世界經濟的因素是歐洲，西歐龍頭德國錄得罕見的經濟下滑紀錄，意大利則陷入技術上的衰退局面，法國本來就情况平平，現在更因烏克蘭危機與俄羅斯爆發經濟戰，莫斯科決定停止從美國及西歐進口農產品及奶類製品，作為歐盟最重要農業大國的法國馬上感到吃力，荷蘭因為奶類製品被禁進入俄羅斯而掀起緊張。這些情况令人想到2008年金融海嘯後，歐洲國家一片驚惶的情况，人們應該記得，當時德國作為歐洲經濟火車頭，力挽狂瀾於既倒，總理默克爾推動改革歐洲金融大計，債務纏身的希臘便是在這段時間獲得德國支持，不至破產。但當風暴過去，大家「繼續跳舞」，忘記當初承諾，沒有在根本上推行改革，如今連德國亦見下滑，歐洲不容樂觀，香港能否避過歐洲不景的外圍環流，值得關注。
美國復蘇招聘轉旺
加息勢頭似不可擋
另外，「金融大鱷」索羅斯最新披露數據顯示，他旗下基金持有的美股標普看跌衍生工具，價值按季升了超逾3倍，為其基金歷來最大淡倉，這一情况，是否代表他看到一些大家未能掌握的情况，因此要做足對冲甚至大手買跌美股，投資者需要留意。
面對新的危機在不遠處游移，香港作為經濟自由港，資金去留迅速，巿民在考慮投資決定時，務必對風險因素多加思考，尤其美國加息陰影揮之不去的當下，持盈保泰當是最佳；減少借貸可降低風險，一旦加息，將無懼因槓桿過高而難以翻身，戒急用忍，也許在前况不明的今天是一着好棋。
歡迎回應 editorial@mingpao.com
未來走勢有迹可尋
零售行業令人擔憂
香港未來經濟走勢有迹可尋，過去一段相當長時間支撐就業的零售業，半年來表現不濟，總銷貨量連續4個月下跌，下半年要有逾11%的增長，才能保住全年5%的低增長率。至於多年處於低水平的失業率，則由3月至5月的3.1%，微升0.1個百分點至3.2%。儘管整體失業率仍是較低水平，但零售、住宿、膳食服務業的失業率，由年初的3.9%升至4.7%，絕對不能等閒視之。
香港近幾年巿道繁榮，樓巿暢旺，其中一個客觀原因是外圍因素，美國利率因金融海嘯後的量化寬鬆政策，長期處於低位，這有利降低本港樓巿的按揭成本，但是這一情况未必長久。美國近期數據顯示經濟正在復蘇，企業恢復招聘勢頭明顯，今年2月以來，平均每月新增約23萬個職位，勞工部數據指出，現時是兩個人角逐一個職位，2009年最差時是7個人爭取一個職位；再是5月份私人企業時薪按年增長2.1%，在在顯示美國企業面對加薪壓力，職是之故，加息再不是臆測而是必會發生。在聯繫匯率制度下，到時香港緊隨美國加息，低息年代成為歷史已是指日可待。
金融管理局總裁陳德霖道出了這一風險存在的可能，特別是新做樓宇按揭息率方面，幾年前根據同業拆息（Hibor）的新做按息為1厘，如今已升至2厘，調升速度走在美國之前。因此，雖然聯儲局近期對何時加息的措辭仍然含糊不清，然而觀乎美國對通脹升溫的恐懼，聯儲局曾於2004年中至2006年中加息17次共4.25厘，其中2006年更在短短4個月加息3次，最後觸發金融海嘯，因此，若有需要，聯儲局加息絕不會手軟，亦不會考量其他經濟體的承受能力。現在雖然難以估計歷史會否重演，然而當基本因素出現根本變化，香港能否在跟隨美國加息的同時而本地經濟不至遍體鱗傷，是一個大大的問號。
福無重至，另一可能影響世界經濟的因素是歐洲，西歐龍頭德國錄得罕見的經濟下滑紀錄，意大利則陷入技術上的衰退局面，法國本來就情况平平，現在更因烏克蘭危機與俄羅斯爆發經濟戰，莫斯科決定停止從美國及西歐進口農產品及奶類製品，作為歐盟最重要農業大國的法國馬上感到吃力，荷蘭因為奶類製品被禁進入俄羅斯而掀起緊張。這些情况令人想到2008年金融海嘯後，歐洲國家一片驚惶的情况，人們應該記得，當時德國作為歐洲經濟火車頭，力挽狂瀾於既倒，總理默克爾推動改革歐洲金融大計，債務纏身的希臘便是在這段時間獲得德國支持，不至破產。但當風暴過去，大家「繼續跳舞」，忘記當初承諾，沒有在根本上推行改革，如今連德國亦見下滑，歐洲不容樂觀，香港能否避過歐洲不景的外圍環流，值得關注。
美國復蘇招聘轉旺
加息勢頭似不可擋
另外，「金融大鱷」索羅斯最新披露數據顯示，他旗下基金持有的美股標普看跌衍生工具，價值按季升了超逾3倍，為其基金歷來最大淡倉，這一情况，是否代表他看到一些大家未能掌握的情况，因此要做足對冲甚至大手買跌美股，投資者需要留意。
面對新的危機在不遠處游移，香港作為經濟自由港，資金去留迅速，巿民在考慮投資決定時，務必對風險因素多加思考，尤其美國加息陰影揮之不去的當下，持盈保泰當是最佳；減少借貸可降低風險，一旦加息，將無懼因槓桿過高而難以翻身，戒急用忍，也許在前况不明的今天是一着好棋。
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