經濟仍靠投資 真實度存疑

【明報專訊】今年中國經濟「開局不利」，不斷下滑的經濟數據一直令市場擔憂，國務院總理李克強在過去兩個月不斷放話提振市場信心，從次季度數據看，經濟確實企穩向上，然而，成績單上的亮麗數字是否代表實際經濟繁榮穩定？似乎即使達到了全年GDP增長7.5%的目標，市場對中國經濟的信心仍難以建立。


今年首季，內地GDP達7.4%，經濟增速並不差，然而，花旗銀行中國區投資研究與分析部主管沈明高就指，實際的經濟增長只有6%左右，當季，名義GDP與實際GDP的比率（GDP deflator）大約為0.5%，至第二季度，該比例反彈至1.4%，「在CPI、PPI並未出現明顯變動的情況下，次季名義GDP高達9%，不知道是怎麼來的」。


花旗﹕名義增長9％原因不明

他認為，下半年政策寬鬆對經濟的推動力可能會被樓市下滑抵消，全年GDP達7.5%仍有難度，「其實為何非要通過刺激來達到7.5%呢，7%的增長對中國經濟來說並不差」。根據摩通的統計，今年上半年，消費、投資和淨出口對GDP增長率的貢獻分別為54.4%、48.5%和-2.9%；顯然，在消費增速持平的情況下，投資又成了穩增長的關鍵因素，「調結構」似乎再次從政府「放話」的重要性中淡去。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌坦言，6月份臨時性的寬鬆政策，一時對經濟推動作用明顯，從當月地方政府財政支出從5月的按年升24.6%進一步增至28.3%就可看出。