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【明報專訊】環球經濟持續改善，德意志資產及財富管理預期，美國最快將於明年中加息，循序漸進進入收緊周期，美股未來10年將繼續向好，反觀債券吸引力減弱，故有機構投資者開始在房地產市場尋找機會，作為穩定收息的投資。
德意志資產及財富管理指，歐美經濟已見底回升，但上行過程會非常緩慢而漫長，進入「烏龜周期」（Turtle cycle）。該行聯席投資總監 Asoka Woehrmann解釋，美國正經歷二戰後最弱的復蘇期，其餘工業化國家亦是如是，因在此周期中，先有發生房地產泡沫爆破及金融海嘯等危機，令投資者信心不足而膽怯。
買美債不如投資房產
美股暢旺，多項指數節節創高，現時入市是否已太遲？Asoka Woehrmann直言：「我不在乎紀錄新高，只着重估值。」目前 MSCI世界指數的市帳率仍貼近歷史平均值，未來股市將由過往的市盈率擴張，轉由由企業盈利拉動。他認為，雖然低波動性持續，將有利股市發展，但不會有往年的兩成以上增長，股市回報會重回8至10%的正常水平。
由於通脹及經濟增長持續改善，債息上升，但暫未見拋售的情况出現。反而另類投資開始抬頭。該行亞太區機構客戶（日本除外）環球客戶部主管譚偉明指，在此情况之下，近年有不少機構投資者留意另類投資，例如物業及相關的基金或大型項目投資，作為債券的代替品。
因為兩者的收益率差距處平均水平以上，對比起各地十年期國債孳息率，REIT的回報更見吸引，以新加坡及日本為例，兩地的十年期國債孳息率分別為2.2%及0.6%，但當地REIT的回報卻可達5.5%及3.4%。故此，吸引投資者在房產市場尋找代替債券的投資機會，尤其是環球商廈。
明報記者 倫敦報道
[余美玉 投資先機]
德意志資產及財富管理指，歐美經濟已見底回升，但上行過程會非常緩慢而漫長，進入「烏龜周期」（Turtle cycle）。該行聯席投資總監 Asoka Woehrmann解釋，美國正經歷二戰後最弱的復蘇期，其餘工業化國家亦是如是，因在此周期中，先有發生房地產泡沫爆破及金融海嘯等危機，令投資者信心不足而膽怯。
買美債不如投資房產
美股暢旺，多項指數節節創高，現時入市是否已太遲？Asoka Woehrmann直言：「我不在乎紀錄新高，只着重估值。」目前 MSCI世界指數的市帳率仍貼近歷史平均值，未來股市將由過往的市盈率擴張，轉由由企業盈利拉動。他認為，雖然低波動性持續，將有利股市發展，但不會有往年的兩成以上增長，股市回報會重回8至10%的正常水平。
由於通脹及經濟增長持續改善，債息上升，但暫未見拋售的情况出現。反而另類投資開始抬頭。該行亞太區機構客戶（日本除外）環球客戶部主管譚偉明指，在此情况之下，近年有不少機構投資者留意另類投資，例如物業及相關的基金或大型項目投資，作為債券的代替品。
因為兩者的收益率差距處平均水平以上，對比起各地十年期國債孳息率，REIT的回報更見吸引，以新加坡及日本為例，兩地的十年期國債孳息率分別為2.2%及0.6%，但當地REIT的回報卻可達5.5%及3.4%。故此，吸引投資者在房產市場尋找代替債券的投資機會，尤其是環球商廈。
明報記者 倫敦報道
[余美玉 投資先機]
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