新興市場估值吸引 印度看俏

【明報專訊】由年初至今最好表現為印度市場，摩根亞洲首席市場策略師許長泰表示，會繼續看好印度及泰國。雖然，新興市場未來仍要面對一定考驗，例如中國經濟的去槓桿化過程、多個新興大國的有可能更換政府及市場對資金流走的持續憂慮。新興市場經過2013年的調整，估值變得愈來愈具吸引力。雖然美國數據表現較好，但相信資金不會由新興市場流走，轉向成熟市場。主要是新興市場匯率開始穩定，估值更見吸引，故近月看到有資金開始流入新興市場。


匯率趨穩定 資金漸流入

他預期美國將會2015年年中開始加息，下年底美國息口會上升至1厘至1.5厘，新興市場已反映相關因素。


新興市場在上年貨幣貶值，令入口減少出口提高，貿易數據在今年有顯著改善。而且，新興市場股票估值與成熟市場比較折讓達30%，令新興市場變得吸引。


再者，不少分析員也預期今年新興市場企業盈利增長只有10%至15% 左右，大大低於以往，當新興市場企業盈利增長較預期為佳，新興市場反彈相信會十分快。在現時未反映相關情况下，可以開始投資新興市場。其中看好印度前景，因印度大選後，印度新政府或許將重新推動新一輪的基礎建設投資。他認為印度市場在政治穩定的前提下，企業盈利及基礎建設帶動下，印度前景可以看高一線。


中國股市下行風險降

2014年中國經濟放緩，以及政府調控政策持續，各類商品需求持續不振；不過以商品為主要出口產品的部分新興市場，如巴西與南非， 不但貨幣升值，出口也好轉，來自東南亞與印度以及發達市場經濟持續好轉的正面利多不斷刺激下，使得過去3年最弱勢的市場已經止跌回穩。雖然中國表現不佳，但是估值已低，中國股市下行風險減低。


至於中港股市，許長泰認為港股有機會突破24000點，但中國投資風險仍在於理財產品及房地產政策，故下半年對中國股市預期屬中性。


明報記者

[龍彩霞 投資先機]