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【明報專訊】今年上半年環球主要貨幣表現以紐元最為出色，升了6.6％，其次為澳元及英鎊，至於表現較差的是日圓，兌美元下跌了3.7％。展望第三季外匯前景，普遍認為美元會稍為回軟，因為聯儲局加息步伐不似如期般快，在多種貨幣中，市場偏向看好英鎊，相信會挑戰1.74阻力位。而澳元則是另一隻「黑馬」，主要因為商品市場及中國經濟較預期好，澳元有機會反彈。
瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele表示：「歐洲央行下調存款和再融資利率，並且對購買資產抵押證券（ABS）明顯持開放態度，量化寬鬆仍然持續，因此我們維持減持歐元及瑞郎；反之，我們看好英鎊，因為英倫銀行行長卡尼發表演說時明言，最快有機會在年底加息。」英皇外匯報告指路透調查的分析師此前預計指數會跌至56.8，數據可能令決策者感到安慰，他們一直希望經濟復蘇範圍更為全面，基於出口、製造業和企業投資增長。英鎊兌美元周二最高升至1.7166美元。另一邊廂，美國供應管理協會（ISM）公布，6月製造業指數降至55.3，5月為55.4，低於分析師預估的55.8，美國令人失望的數據與英國數據形成對比。
英央行﹕最快年底加息
英國央行數據顯示，英鎊兌一籃子主要貨幣觸及約6年高位，升至88.6。英鎊走勢顯示（圖1），關鍵支持在100天平均線1.6775，在過去4個月，英鎊均在100天平均線位置出現觸底反彈，因此此區支持顯得格外重要。至於向上延伸目標料可看1.72水平，進一步估計為1.734及1.7445。
另外，澳央行最近表示利率將會在長時間內維持穩定，並從過去的鴿派立場明顯轉趨中立。而就澳元匯價問題，澳央行同樣亦不再發表「澳元匯價過高」等較偏激言論來打壓澳元。澳央行在最近議息會議聲明中表現較為強硬，聲稱較弱的澳元匯價已經對當地的經濟活動，包括家庭及企業狀况提供了一定的支持。根據商品期貨交易委員會資料顯示，市場猜測今年澳央行有進一步減息的可能，令澳元淨空倉出現一面倒的情况。料澳央行語調轉趨強硬將持續觸發澳元平倉潮，為澳元帶來支持。
澳洲經濟成功轉型 復蘇在即
澳洲經濟數據有所改善，整體數字令人鼓舞之餘，更顯示澳洲經濟正在成功轉型。當中家庭支出成為其增長主要推動力，而強勁出口同為GDP帶來增長，足以抵消礦業放緩對經濟帶來的負面影響，意味超寬鬆貨幣政策對經濟調整已經開始奏效。市場認為第二季建築項目數量攀升的同時，亦能夠製造更多就業機會。隨着未來數月勞工市場、消費需求、企業項目等將持續改善及增強，相信澳央行減息周期已經結束，而澳元匯價亦已經見底。
星展銀行財資市場部執行董事王良享認為，隨着近期英鎊已升穿1.7043重要阻力，紐元亦觸及0.8780重要阻力，料澳元亦有機會緊隨其後。「我們把2014年澳洲經濟增長預測，調高0.5個百分點至3.4%，主要由於出口增長較預期強勁，而入口增長放緩。」
貨幣政策方面，雖然今年澳洲央行仍會保持利率不變，但預料明年第二季，當局或開始加息，時間性早於歐洲、日本、加拿大及美國，料息差優勢可望對澳元帶來支持。值得留意的是，期貨市場上，澳元的非商業性淨長倉合約，已持續增加至33,463張，為去年4月底以來最多。這或反映投資者陸續增持澳元，或會利好澳元後市。技術上，澳元兌美元仍處於上升通道當中，或可逐步升上0.95至0.96，升穿則可望上試去年10月高位的0.9758 （圖2）。
小心澳洲受中國違約拖累
另外，澳元匯價雖已見底，但是要注意是中國企業信貸違約問題會否惡化，若中國增長達不到7.5% 或以上，有機會拖累大宗商品需求，因而對澳洲經濟帶來下行風險。
而上半年升幅最大的紐元則會繼續受惠於環球經濟復蘇，新西蘭的出口亦因而受惠，尤其是乳製品出口，另一方面，當考慮到中國消費者對奶類製品需求有增無減的趨勢，亦表明乳製業理應可以承受貨幣匯價進一步上漲的壓力。隨着紐西蘭移民人口不斷增加、實際可支配收入不斷改善以及坎特布里仍在重建當中，家庭消費及建造業在上半年增幅相當顯著。相信經濟良好勢頭會持續至2014年下半年。加上奧克蘭和威靈頓等各主要城市均見物業投資有所上升，料當地經濟增長動力將能夠延續下去。市場普遍預期今年官方現金利率被調升，將為紐元帶來支持。
明報記者
[龍彩霞 理財專題]
瑞銀財富管理全球首席投資總監Mark Haefele表示：「歐洲央行下調存款和再融資利率，並且對購買資產抵押證券（ABS）明顯持開放態度，量化寬鬆仍然持續，因此我們維持減持歐元及瑞郎；反之，我們看好英鎊，因為英倫銀行行長卡尼發表演說時明言，最快有機會在年底加息。」英皇外匯報告指路透調查的分析師此前預計指數會跌至56.8，數據可能令決策者感到安慰，他們一直希望經濟復蘇範圍更為全面，基於出口、製造業和企業投資增長。英鎊兌美元周二最高升至1.7166美元。另一邊廂，美國供應管理協會（ISM）公布，6月製造業指數降至55.3，5月為55.4，低於分析師預估的55.8，美國令人失望的數據與英國數據形成對比。
英央行﹕最快年底加息
英國央行數據顯示，英鎊兌一籃子主要貨幣觸及約6年高位，升至88.6。英鎊走勢顯示（圖1），關鍵支持在100天平均線1.6775，在過去4個月，英鎊均在100天平均線位置出現觸底反彈，因此此區支持顯得格外重要。至於向上延伸目標料可看1.72水平，進一步估計為1.734及1.7445。
另外，澳央行最近表示利率將會在長時間內維持穩定，並從過去的鴿派立場明顯轉趨中立。而就澳元匯價問題，澳央行同樣亦不再發表「澳元匯價過高」等較偏激言論來打壓澳元。澳央行在最近議息會議聲明中表現較為強硬，聲稱較弱的澳元匯價已經對當地的經濟活動，包括家庭及企業狀况提供了一定的支持。根據商品期貨交易委員會資料顯示，市場猜測今年澳央行有進一步減息的可能，令澳元淨空倉出現一面倒的情况。料澳央行語調轉趨強硬將持續觸發澳元平倉潮，為澳元帶來支持。
澳洲經濟成功轉型 復蘇在即
澳洲經濟數據有所改善，整體數字令人鼓舞之餘，更顯示澳洲經濟正在成功轉型。當中家庭支出成為其增長主要推動力，而強勁出口同為GDP帶來增長，足以抵消礦業放緩對經濟帶來的負面影響，意味超寬鬆貨幣政策對經濟調整已經開始奏效。市場認為第二季建築項目數量攀升的同時，亦能夠製造更多就業機會。隨着未來數月勞工市場、消費需求、企業項目等將持續改善及增強，相信澳央行減息周期已經結束，而澳元匯價亦已經見底。
星展銀行財資市場部執行董事王良享認為，隨着近期英鎊已升穿1.7043重要阻力，紐元亦觸及0.8780重要阻力，料澳元亦有機會緊隨其後。「我們把2014年澳洲經濟增長預測，調高0.5個百分點至3.4%，主要由於出口增長較預期強勁，而入口增長放緩。」
貨幣政策方面，雖然今年澳洲央行仍會保持利率不變，但預料明年第二季，當局或開始加息，時間性早於歐洲、日本、加拿大及美國，料息差優勢可望對澳元帶來支持。值得留意的是，期貨市場上，澳元的非商業性淨長倉合約，已持續增加至33,463張，為去年4月底以來最多。這或反映投資者陸續增持澳元，或會利好澳元後市。技術上，澳元兌美元仍處於上升通道當中，或可逐步升上0.95至0.96，升穿則可望上試去年10月高位的0.9758 （圖2）。
小心澳洲受中國違約拖累
另外，澳元匯價雖已見底，但是要注意是中國企業信貸違約問題會否惡化，若中國增長達不到7.5% 或以上，有機會拖累大宗商品需求，因而對澳洲經濟帶來下行風險。
而上半年升幅最大的紐元則會繼續受惠於環球經濟復蘇，新西蘭的出口亦因而受惠，尤其是乳製品出口，另一方面，當考慮到中國消費者對奶類製品需求有增無減的趨勢，亦表明乳製業理應可以承受貨幣匯價進一步上漲的壓力。隨着紐西蘭移民人口不斷增加、實際可支配收入不斷改善以及坎特布里仍在重建當中，家庭消費及建造業在上半年增幅相當顯著。相信經濟良好勢頭會持續至2014年下半年。加上奧克蘭和威靈頓等各主要城市均見物業投資有所上升，料當地經濟增長動力將能夠延續下去。市場普遍預期今年官方現金利率被調升，將為紐元帶來支持。
明報記者
[龍彩霞 理財專題]
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