曾淵滄：通縮機會不大

【明報專訊】對於下半年經濟展望，曾淵滄教授向本報表示，由於央行採取減息等行動，歐元區通縮機會不大，區內經濟應會逐漸好轉。他說，歐元只要不再受到狙擊就沒有什麼問題，2010年歐元受狙擊，區內政府推行緊縮措施，導致經濟衰退。

中大兼任講師黃元山稱，歐央行近期認真應對通縮威脅，強調若物價下滑會加大力度應對，相信暫時歐元區的通縮機會不大。他稱，若歐央行要推出進一步刺激措施，其作用將取決於央行內部達到什麼程度政治共識。他說，隨着聯儲局逐步退市，歐元下半年在相對寬鬆的貨幣政策下難以強勢，若歐央行買債將對歐債有支持。

黃元山：儲局延退市 利金價

至於美國，黃元山認為之前在聯儲局大規模量寬下，美股屢創新高，升勢維持了一段長時間，黃元山指股價已反映市場對聯儲局的信心，投資者認為聯儲局會在跌市時出手托市，若聯儲局的反應不合預期，美股可能會有回調。

黃元山表示，美國國債孳息已反映加息的預期，預料債息將在目前2.5厘水平左右上落。美匯指數在79至80水平維持了很長時間，相信未來變化不大。若聯儲局延遲退市將對金價有支持，油價短期內則仍受地緣政治因素影響。

曾淵滄亦認為美國經濟前景尚待觀察，因為只要經濟反彈，便會增加加息的壓力，可能令經濟再次放緩。他表示，就算是聯儲局也看不透美國前景，從未提供明確的加息時間表。

亞洲方面，花旗的亞洲策略師羅斯根（Markus Rosgen）指出，中國仍有風險，投資者對中國經濟會否進一步放緩或穩定下來意見分歧，但其股票市值無疑較低。他表示，亞洲股指的13.5倍預測市盈率，較歷史均值低22%。他尤其看好台灣股市，預期其科技企業有可觀發展，但認為韓國的企業盈利增長不大。

明報記者