摩通：未來5年美股年回報6%

【明報專訊】聯儲局主席耶倫上周在政策聲明公布後，暗示理性亢奮未造成股市泡沫，強調利率在2016年前仍低於正常水平，令基金經理憧憬熱錢繼續流入股市，帶動美國股指持續上升，標普500指數於上周五以1962點新高收市，是今年來第22次破紀錄。道指升至16,947點，同樣創收市紀錄。早前捱沽的科技股再受追捧，納指上周亦升上14年高位。摩根大通基金估計，未來5年美股每年回報率仍有4%至6%。


路透社指出，市場信心增強的部分原因是，在經濟改善、企業盈利增加及借貸成本偏低之際，投資者已擺脫美國政府去年預算爭拗的不確定、科技股暴跌以至烏克蘭危機等陰影。就業市場改善、住戶開支回升，令投資者對股市轉趨樂觀。根據路透社數據，今年企業盈利預期增長9.1%。


路透：今年企業盈利料增9%

Omega Advisors副主席艾因霍恩（Steven Einhorn）稱，持續經濟增長與持續貨幣寬鬆政策是美妙的組合，估計今年股市仍會再升3%至5%。若這升幅加上標普500指數約2厘的股息率，顯然比美國10年期國債的2.6厘孳息吸引。


摩根大通基金（JPMorgan Funds）環球首席策略師凱利（David Kelly）稱，債券市場令人難以置信地比聯儲局本身更鴿派。他認為債券市場的價格有嚴重錯誤，一旦出現修正將影響股市，不過其基金將繼續謹慎增持美股，估計未來5年股市每年回報率仍有4%至6%，回報應較持有債券或現金理想。


太平洋投資管理公司（Pimco）稱，利率將在更長一段時間內維持在低水平，導致股市和樓價升至更高水平。Capital Advisors指出，耶倫的表態證實聯儲局不急於改變現狀，意味熱錢除了投資風險較高的資產外缺乏出路。


資金流向風險資產 推升大市

Commonwealth Financial Network稱，大市上升很大程度來自資金流向風險資產。科技股回升，付費串流影片供應商Netflix與「電動車王」Tesla在過去一個月股價急升逾一成。反映細價股表現的Russell 2000指數上周升2.2%，是4月中以來最大單周升幅。即使今年美股在現水平終結，也是1997至1999年以來，表現最佳的3年期。


花旗：低波動促成低交投量

整體來說，美國股市上周五延續近期的平穩趨勢，標準500指數連續第45個交易日波幅少於1%，是1995年來低波幅持續最長的時間。芝加哥期權交易所波動指數（VIX）上周三跌至逾7年低位。這種低波動性引起市場廣泛關注，花旗經濟學家馬特．金（Matt King）指出，有別於2008年金融海嘯前的低波動性帶動更大的交投量，當前的低波動性卻加劇了低交投量的後果，形成「股價上升、交投量及流動性更低的惡性循環」，令市場潛在風險。


（綜合報道）