併CSL 香港電訊供股籌79億

【明報專訊】「小小超」李澤楷旗下的香港電訊（6823）完成收購CSL後，現以供股「埋單」。公司昨宣布，以100股供18股，集資約79億元，供股價為6.84元，較昨日收市價折讓約兩成。大股東電盈（0008）承諾斥資50億元悉數供股。早前盈大地產（0432）向電盈還債30億元，剛好可作「幫補」。香港電訊宣布供股後，股價昨日收市跌4%，報8.25元。


香港電訊早前在收購通函中，已預告可能以債務融資、股本融資或兩者並用，以取得收購CSL所涉貸款的再融資。公司昨於公告中解釋，最終決定以供股籌資，是為減輕現有債務，令公司既可籌集資金，股東亦可透過參與供股，維持權益比例。


100股供18股 折讓17%

供股比例為每持有100個現有股份合訂單位，獲18個供股股份合訂單位，每股認購價6.84元，較昨日收市價折讓17%，總發行量為11.55億個供股股份合訂單位，所得款項淨額約為77.84億元。以香港電訊收購CSL共涉資189億元計算，即供股支付了四成收購金額。


通過附屬公司間接持股63.07%的電盈，承諾悉數接納供股的暫定配額7.28億個供股股份合訂單位，涉資額49.83億元。另外，李澤楷同系公司亦在香港電訊持股4.72%，估計要支付3.73億元。早前電盈旗下的盈大地產（0432），出售北京盈科中心套現72億元，未有如市場預期向股東派發特別息，反而向電盈贖回近30億元的可換股票據，令盈大股東相當失望，但卻剛好「幫補」電盈參與是次供股。


按香港電訊完成購併CSL後兩間公司2013年底的數據粗略計算，可分派現金流將由29.01億元增至37.23億元。電盈及李澤楷透過股息估計按年套回23.48億及1.75億元，以此計算香港電訊股東供股的開支只需約2年便可全數回收。


此外，香港電訊因應收購CSL的借貸融資，由5月初公布的194.5億元增至200.63億元，按借貸年息4厘計，年利息開支便達8.03億元。其債務總額對資產總值比率，估計會由去年底的37%增至約50%。待香港電訊完成供股，其不單可減少利息支出3.11億元，負債比率粗略計則有機會降回38%。因此電盈參與供股，有助避免併入香港電訊帳目時，負債比重被推高。


小股東：理解有集資需要

曾斥盈大賣產後未有派息的電盈小股東大聯盟，召集人陳仲翔昨日表示，理解這是因收購CSL的合理集資需要，收購CSL對公司未來業務發展有好處，亦理解為這是電盈從盈大地產回籠資金、但不作分派後的再運用。


股份合訂單位將由19日起按除權基準買賣，供股權將於7月3至10日買賣。另為確保不影響香港電訊公眾流通量，買入供股權供股的人士，將不可超額認購。


明報記者 陳悅、陳偉燊