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內地救市積極 投資者趨進取/文:江宗仁長青網文章

2014年06月11日
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Submitted by 長青人 on 2014年06月11日 06:35
2014年06月11日 06:35
新聞類別
財經
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【明報專訊】港股升198點,收報23315點,成交金額601億元。當減息仍在激辯中,人行已加大定向降低存款準備金率(簡稱「定向降準」)的力度,周一晚上宣布,對符合審慎經營要求且「三農」和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行,下調人民幣存款準備金率0.5個百分點,估計定向降準覆蓋大約三分之二的城商行、80%的非縣域農商行和90%的非縣域農合行,涉資介乎500億元(人民幣•下同)至800億元。政策本身不重要,重要的是中央的態度,4月25日才定向降準,個半月後又再下降,可見中央救市態度相當積極,5月至今的升勢仍有餘未盡。


不足兩個月定向降準兩次,其間更有定向再貸款,引用總理李克強的字眼,刺激力度已從「微」轉向「不強」。近日中央亦已發動宣傳攻勢,計有李克強在座談會上,強調不追求GDP,並不是不要經濟發展的合理速度;新華社又發表評論文章,強調刺激和改革並非處於對立面,為刺激確立政治正確基礎;一直堅持不放寬的人行,昨日亦表明將提高政策微調力度和頻度,全面救市已呼之欲出。


A股終上揚 港股亦起動

市場的反應先是猶豫,投資者在計量兩次降準釋放不足2000億元,是否能推動市况向上,特別是國指已超買,周一14天RSI已處68,故高開後沽壓頗大,但其後A股終於上揚,港股亦趁勢起動升近1%。幾個重磅板塊表現皆不俗,內銀股多能突破高位,本周六除淨的工行(1398)14天RSI高達79;快將落實分拆下游業務,兼傳勝利油田出現重大突破的中石化(0386)升2.5%;藍籌股中濠賭弱勢,卻有騰訊(0700)升2.6%抵消,股指超買但市底頗強。


從另一角度看,風險取向的先行指標券商股多破高位,中信(6030)、海通(6837)及銀河(6881)分別升3.1%、2.4%及3%;人民幣3日累計急升292點子,由6.2506升至6.2253,低殘的航空、紙業股等亦大舉炒上,可見投資者變得更為進取,又或是股份估值低得很安全,資金安心進場一博。


選擇上,航空股已跌了4年,估值又處於低谷,加上這兩天才由低位回升,是不俗的投機對象。另外,騰訊走勢呈整固後再上,而過去半年的一連串入股、收購交易,亦陸續開始落實,微信剛向搜狗正式開放平台,而重頭戲京東商城亦快將於微信上線,是博大市向好的穩健之選。當然,A股走勢遠遠落後於H股,理應是好選擇,但這個市場太過詭異,筆者對其信心不大。


人幣反彈 但人行政策料不變

歐洲央行拋出一籃子寬鬆政策,雖然上周四歐元兌美元先跌後升,但很快就無以為繼連跌3天。歐元很可能步日圓的後塵成為融資貨幣,若歐元兌日圓走弱,德國出口競爭力便會優於日本,這對於日本是相當不利。因此,就算日本通脹續升,為了迎戰歐洲央行,日央行亦隨時要加碼寬鬆,令全球流動性的氾濫程度更上一層樓,對於極度落後又受惠政策轉向的港股是相當利好的。


至於人民幣,市場看法就有點迷茫,理論上,歐洲寬鬆政策施加了升值壓力,但這幾天開市中間價也明顯轉強,人行取態似乎有變。筆者則傾向人行無立場,當市場以為升值時又會轉弱,維持一個區間波動局面,令套利資金無從入手。但最終仍要視乎未來數月歐日貨幣暗戰的進展。


[江宗仁 還看今朝]

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