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【明報專訊】除了「五窮六絕」之說外，市場也有所謂「世界盃魔咒」的說法，指世盃月份全球的股市容易下跌。還有一個星期世界盃足球便開鑼，除了期待欣賞精彩賽事，世盃與投資市場是否有關連，又可否從世盃找到投資靈感？
豐盛金融資產管理董事黃國英指出，上屆世界盃時，股市連續兩個月皆上升，而2002年那一屆，則連續兩個月大幅下挫，因此未必反應是每次都一樣，至於1998年那屆，是剛剛在亞洲金融風暴之後，因此更是雪上加霜。「整體來說，世盃賽事與股市表現應該沒有必然關係的，唯一有關係的是成交額很差，這是鐵一般事實，明顯影響在量而不是影響在價，全世界都是一樣。」
他又指出，港股在世界盃仍未開鑼就已經成交量甚少，若開鑼後就應該更差，而價位方面未必有方向，「魔咒」不應以陰謀論去看，反而應該去看主辦國家的經濟和形象的轉變，如失敗就可能變成了浪費。
黃認為對主辦國來說，舉辦世界盃短期祇是一個機會，但若不成功，在短期榮景後就要付出相當代價，正是「有辣有唔辣」。「恒指過去5次世界盃後三升二跌，證明世盃與港股是沒有特別的必然關係。2010年世界盃，中國受惠溫家寶09年推出了四萬億來振興經濟而仍有餘威；2006年那屆是處於中國宏觀經濟在處於很強勁的上升浪中；今屆到現時，交投量甚差，方向不定。」
港股後市向好機會大
黃國英說，過往中國的經濟政策就像有病時服下極猛的西藥，後遺症是重複建設，拿錢去投機倒賣，其實是沒有好效果的；現在中國的經濟政策像是在吃中藥，在各個方面進行全面微調，這對經濟長遠發展會更好，即時反應就不會太快了。
「現在中國股市其實已經很低了，這就給了投資者期望會有改善的空間；另一方面印度在大選後，股市狂升，拉動其他新興市場轉好，香港股市升了一千多點其實也是因此而起的，後市港股應是向好機會稍大，但因交投太少，去向仍難預測。」
「美國方面正在個別發展，世界盃期間正是第二季季結的時間，投資者為鎖定利潤和減低風險，減少持倉是正常做法。因此看來六月中最後的兩個星期將會是向下居多，到了七月則去向未明，現在香港市場波幅超低，除非出現極端事件才會造成大幅波動，一般散戶亦可能多看球賽而沒法準時起牀來看市了。」
在股票市場來看，世界盃不可能會影響太多的當地基本因素，這些影響都僅為短暫，投資股市應着眼在有那些商品能改善形象和品牌增值，就如新秀麗（1910）以投資在「來自星星的你」的「都教授」來提升本身形象的效應，就忽然打響了亞洲的年輕人市場，這是價值上的改變。
他指出，另一個成功的例子為上世紀80年代米高佐敦，NIKE透過贊助佐敦，令AIR Jordan系列大幅提高其品牌價值；在足球界的成功例子則不多，個別的球鞋廣告雖給消費者留下深刻的印象，卻未必可提升其本身的品牌價值，而他個人認為對如啤酒、小食、茶餐廳等概念股就應該沒有很大的幫助。
對啤酒小食概念股應沒幫助
有說主辦國得到主辦權時，資金就會開始流入一些慨念股，盛事開鑼在即，應否仍然追捧？「阿信屋母公司CEC（0759）股份最近飈升，是世界盃的小食效應還是傳聞會開雲吞麵舖其實並不知道」。歷屆世界盃主辦國未必受惠，如上屆南非就是好例子，南非因新興市場冷卻而未能令經濟受惠；但巴西人口、資源皆比南非大，而且世界盃後還有兩年之後的主辦奧運，因此而推高本國經濟是不足為奇，但現在給外界看到的情况是其基建仍未到位，示威頻繁，治安不佳，暴露出國家執行能力並不是太強。
「世盃期間看似投資啤酒、小食和體育用品股會較受惠，但都是口說居多，反而可能在盛事後有一節淡三墟的情况。應考慮不同環境下有何情况出現，而不應僅根據世盃直覺來投資，即應着眼在長久性的投資條件。」
羅家聰﹕巴西經濟問題多 要小心
大家可知道，今屆世界盃主辦國巴西乃是全球第六大經濟體？更有預測至2020年會晉至升第五位。事實上。巴西所在的南美，也曾發生金融風暴而令全球市場受到衝擊，而巴西現在的經濟狀况如何，實在值得關注。
交通銀行香港首席經濟及策略師羅家聰指出，「眾所周知，巴西的治安問題其實不佳，現有很多反政府的示威，但仍然比非洲好，其情况就和東歐差不多，不致太惡劣，但仍是問題多多，主辦世盃會否有振興經濟的反效果現時尚未知曉。」
羅家聰說，重點是要看看世界盃新場館能否如期落成。「其實，如交通系統方面的失誤，更會影響形象，早前看到巴西新建的機場，下了一場大雨出現漏水的情况就可見一斑；固然當年香港的新機場開幕也出了亂子，但若能迅速處理，亦影響不大。巴西應着力弄好治安、交通和示威這些問題，否則波及到遊客，就會影響國家形象。」
新場館基建嚴重超支
他又稱，巴西現在基建嚴重超支，巴西人要求政府多撥錢去援助本國人。「從歷史經驗上看，現在主辦世界盃，兩年後主辦奧運，可能會令國家負債纍纍，導致政府拮据，從而增加負債，會變成貨幣出現問題。若巴西經濟難以平衡，財政政策混亂，經濟轉壞就可能收不到稅，就可能進而要削減開支，最終若無法解決時就唯有靠多印貨幣來解決，引發匯率出現問題，通脹失控，這些都是新興經濟體的通病。」
羅家聰舉例，希臘在主辦奧運後，結果在2009年「爆煲」，而南美多國皆有債務高的問題，一旦儲備不足以應付時就唯有「爆煲」一途。「很多盛事的基建在事後沒用途而需清拆，這些開支在短期內是不可能回本的。主辦這些盛事在政府上來說基本上是沒有多少的得益，只是形象工程而已。但巴西現在的情况是還未開始就已經出現問題，巴西的政府喉舌傳媒，普遍說辦世盃對經濟有利，但我查看該國數據卻不佳，現在巴西的GDP年增長祇得1.9％（圖），其消費零售額也早在2010年已見頂。」
「新興市場這數年經濟普遍都不佳，原因是過去全球的發達國的經濟轉差，現在雖稍改善，但卻是由消費非由進口去帶動，因此現在的歐美發達體都是只消費，但不進口新興體的貨物。巴西的經濟中農業比重很大，如咖啡、棉花等等，但在GDP佔的增值比重卻不大，基本上農業是多勞少得，因此從計算上就變得不理想。以往原料、資源的出口只有運去加工的國家如中國，最近中國的經濟不佳就少了入貨，這樣就更做成了經濟增長向下。」
他指出，巴西近年通脹偏高，超過6％，高於其目標通脹4.5％，但巴西對通脹幅度是有寬容度正負2％的，即可變為目標是2.5％至6.5％，變成了現在的通脹也可算是合理之內。
財政赤字嚴重 匯價現壓力
「現在美國正在收緊貨幣政策，巴西仍在不斷加息，但我看現在加息已近尾聲，因為經濟轉差，應已不能再加息了。經常帳赤字嚴重，從而令匯價出現壓力，巴西貨幣升值就沒有問題，但若經濟轉差就要貶值，更改政策，就可能出現貨幣危機和引發通脹，是不得不防的。……現在的情况甚難處理，因為在逆境時應該減息現在卻只能加息，會對整體經濟造成很大創傷。」總括而言，羅家聰指巴西經濟現在已露疲態，環球經濟因素亦不佳，再加上世界盃和接下來的奧運會令政府財政負擔增大，當經濟變壞時就沒有彈藥去處理，到時就唯有靠加印貨幣來解決了。
本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台第二台節目 《60分鐘新視野》逢周六早上11:00-12:00播出 ，主持﹕黃國英、羅家聰、方嘉莉
豐盛金融資產管理董事黃國英指出，上屆世界盃時，股市連續兩個月皆上升，而2002年那一屆，則連續兩個月大幅下挫，因此未必反應是每次都一樣，至於1998年那屆，是剛剛在亞洲金融風暴之後，因此更是雪上加霜。「整體來說，世盃賽事與股市表現應該沒有必然關係的，唯一有關係的是成交額很差，這是鐵一般事實，明顯影響在量而不是影響在價，全世界都是一樣。」
他又指出，港股在世界盃仍未開鑼就已經成交量甚少，若開鑼後就應該更差，而價位方面未必有方向，「魔咒」不應以陰謀論去看，反而應該去看主辦國家的經濟和形象的轉變，如失敗就可能變成了浪費。
黃認為對主辦國來說，舉辦世界盃短期祇是一個機會，但若不成功，在短期榮景後就要付出相當代價，正是「有辣有唔辣」。「恒指過去5次世界盃後三升二跌，證明世盃與港股是沒有特別的必然關係。2010年世界盃，中國受惠溫家寶09年推出了四萬億來振興經濟而仍有餘威；2006年那屆是處於中國宏觀經濟在處於很強勁的上升浪中；今屆到現時，交投量甚差，方向不定。」
港股後市向好機會大
黃國英說，過往中國的經濟政策就像有病時服下極猛的西藥，後遺症是重複建設，拿錢去投機倒賣，其實是沒有好效果的；現在中國的經濟政策像是在吃中藥，在各個方面進行全面微調，這對經濟長遠發展會更好，即時反應就不會太快了。
「現在中國股市其實已經很低了，這就給了投資者期望會有改善的空間；另一方面印度在大選後，股市狂升，拉動其他新興市場轉好，香港股市升了一千多點其實也是因此而起的，後市港股應是向好機會稍大，但因交投太少，去向仍難預測。」
「美國方面正在個別發展，世界盃期間正是第二季季結的時間，投資者為鎖定利潤和減低風險，減少持倉是正常做法。因此看來六月中最後的兩個星期將會是向下居多，到了七月則去向未明，現在香港市場波幅超低，除非出現極端事件才會造成大幅波動，一般散戶亦可能多看球賽而沒法準時起牀來看市了。」
在股票市場來看，世界盃不可能會影響太多的當地基本因素，這些影響都僅為短暫，投資股市應着眼在有那些商品能改善形象和品牌增值，就如新秀麗（1910）以投資在「來自星星的你」的「都教授」來提升本身形象的效應，就忽然打響了亞洲的年輕人市場，這是價值上的改變。
他指出，另一個成功的例子為上世紀80年代米高佐敦，NIKE透過贊助佐敦，令AIR Jordan系列大幅提高其品牌價值；在足球界的成功例子則不多，個別的球鞋廣告雖給消費者留下深刻的印象，卻未必可提升其本身的品牌價值，而他個人認為對如啤酒、小食、茶餐廳等概念股就應該沒有很大的幫助。
對啤酒小食概念股應沒幫助
有說主辦國得到主辦權時，資金就會開始流入一些慨念股，盛事開鑼在即，應否仍然追捧？「阿信屋母公司CEC（0759）股份最近飈升，是世界盃的小食效應還是傳聞會開雲吞麵舖其實並不知道」。歷屆世界盃主辦國未必受惠，如上屆南非就是好例子，南非因新興市場冷卻而未能令經濟受惠；但巴西人口、資源皆比南非大，而且世界盃後還有兩年之後的主辦奧運，因此而推高本國經濟是不足為奇，但現在給外界看到的情况是其基建仍未到位，示威頻繁，治安不佳，暴露出國家執行能力並不是太強。
「世盃期間看似投資啤酒、小食和體育用品股會較受惠，但都是口說居多，反而可能在盛事後有一節淡三墟的情况。應考慮不同環境下有何情况出現，而不應僅根據世盃直覺來投資，即應着眼在長久性的投資條件。」
羅家聰﹕巴西經濟問題多 要小心
大家可知道，今屆世界盃主辦國巴西乃是全球第六大經濟體？更有預測至2020年會晉至升第五位。事實上。巴西所在的南美，也曾發生金融風暴而令全球市場受到衝擊，而巴西現在的經濟狀况如何，實在值得關注。
交通銀行香港首席經濟及策略師羅家聰指出，「眾所周知，巴西的治安問題其實不佳，現有很多反政府的示威，但仍然比非洲好，其情况就和東歐差不多，不致太惡劣，但仍是問題多多，主辦世盃會否有振興經濟的反效果現時尚未知曉。」
羅家聰說，重點是要看看世界盃新場館能否如期落成。「其實，如交通系統方面的失誤，更會影響形象，早前看到巴西新建的機場，下了一場大雨出現漏水的情况就可見一斑；固然當年香港的新機場開幕也出了亂子，但若能迅速處理，亦影響不大。巴西應着力弄好治安、交通和示威這些問題，否則波及到遊客，就會影響國家形象。」
新場館基建嚴重超支
他又稱，巴西現在基建嚴重超支，巴西人要求政府多撥錢去援助本國人。「從歷史經驗上看，現在主辦世界盃，兩年後主辦奧運，可能會令國家負債纍纍，導致政府拮据，從而增加負債，會變成貨幣出現問題。若巴西經濟難以平衡，財政政策混亂，經濟轉壞就可能收不到稅，就可能進而要削減開支，最終若無法解決時就唯有靠多印貨幣來解決，引發匯率出現問題，通脹失控，這些都是新興經濟體的通病。」
羅家聰舉例，希臘在主辦奧運後，結果在2009年「爆煲」，而南美多國皆有債務高的問題，一旦儲備不足以應付時就唯有「爆煲」一途。「很多盛事的基建在事後沒用途而需清拆，這些開支在短期內是不可能回本的。主辦這些盛事在政府上來說基本上是沒有多少的得益，只是形象工程而已。但巴西現在的情况是還未開始就已經出現問題，巴西的政府喉舌傳媒，普遍說辦世盃對經濟有利，但我查看該國數據卻不佳，現在巴西的GDP年增長祇得1.9％（圖），其消費零售額也早在2010年已見頂。」
「新興市場這數年經濟普遍都不佳，原因是過去全球的發達國的經濟轉差，現在雖稍改善，但卻是由消費非由進口去帶動，因此現在的歐美發達體都是只消費，但不進口新興體的貨物。巴西的經濟中農業比重很大，如咖啡、棉花等等，但在GDP佔的增值比重卻不大，基本上農業是多勞少得，因此從計算上就變得不理想。以往原料、資源的出口只有運去加工的國家如中國，最近中國的經濟不佳就少了入貨，這樣就更做成了經濟增長向下。」
他指出，巴西近年通脹偏高，超過6％，高於其目標通脹4.5％，但巴西對通脹幅度是有寬容度正負2％的，即可變為目標是2.5％至6.5％，變成了現在的通脹也可算是合理之內。
財政赤字嚴重 匯價現壓力
「現在美國正在收緊貨幣政策，巴西仍在不斷加息，但我看現在加息已近尾聲，因為經濟轉差，應已不能再加息了。經常帳赤字嚴重，從而令匯價出現壓力，巴西貨幣升值就沒有問題，但若經濟轉差就要貶值，更改政策，就可能出現貨幣危機和引發通脹，是不得不防的。……現在的情况甚難處理，因為在逆境時應該減息現在卻只能加息，會對整體經濟造成很大創傷。」總括而言，羅家聰指巴西經濟現在已露疲態，環球經濟因素亦不佳，再加上世界盃和接下來的奧運會令政府財政負擔增大，當經濟變壞時就沒有彈藥去處理，到時就唯有靠加印貨幣來解決了。
本欄內容，乃獲授權輯錄自香港電台第二台節目 《60分鐘新視野》逢周六早上11:00-12:00播出 ，主持﹕黃國英、羅家聰、方嘉莉
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