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【明報專訊】歐洲央行將存款利率調低至負利率水平,理論上可促使銀行減少存於歐央行的資金,令它們將資金投入經濟體刺激經濟。歐央行如意算盤能否打響,可參看瑞典及丹麥的例子。瑞典央行開創負利率先河。該央行從不介意採用非常手段,1992年曾將主要利率提升至500厘,為抵抗經濟衰退,它在2009年7月至2010年9月期間將存款利率下調至負0.25厘。丹麥亦跟隨瑞典做法,為維持兌歐元匯率穩定,在2012年7月至2014年4月期間實施負利率,該行事後檢討稱,稱負利率政策對維持匯率穩定有「清晰」影響,但對整體經濟效果有限。
各國依賴貨幣政策 變零和遊戲
當然,這兩家央行跟歐央行規模難以相比,但有分析認為歐央行負利率政策亦有意影響歐元匯率,銀行若即不願賠本存錢入歐央行又無意向企業提供借貸,便可能會賣出歐元,從而令歐元匯價下挫。
歐洲目前面對的重大問題是有步日本通縮後塵迹象。《華爾街日報》分析文章稱,這一危機是由日本輸出通縮造成。日本央行自2012年底開始量寬,日圓兌歐元持續下挫,歐元兌日圓匯率今年1月升至歷史高位,由2012年8月低位計算,升幅達54%。日本壓低日圓的做法,亦令競爭對手調整政策,人民幣兌美元上月便跌至18個月低位。《華爾街日報》指出,對應經濟危機的最好做法是國際協調財政政策及結構性改革,但各國仍然依賴貨幣政策,變成零和遊戲。
(綜合報道)
各國依賴貨幣政策 變零和遊戲
當然,這兩家央行跟歐央行規模難以相比,但有分析認為歐央行負利率政策亦有意影響歐元匯率,銀行若即不願賠本存錢入歐央行又無意向企業提供借貸,便可能會賣出歐元,從而令歐元匯價下挫。
歐洲目前面對的重大問題是有步日本通縮後塵迹象。《華爾街日報》分析文章稱,這一危機是由日本輸出通縮造成。日本央行自2012年底開始量寬,日圓兌歐元持續下挫,歐元兌日圓匯率今年1月升至歷史高位,由2012年8月低位計算,升幅達54%。日本壓低日圓的做法,亦令競爭對手調整政策,人民幣兌美元上月便跌至18個月低位。《華爾街日報》指出,對應經濟危機的最好做法是國際協調財政政策及結構性改革,但各國仍然依賴貨幣政策,變成零和遊戲。
(綜合報道)
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