自由行退潮 收租零售股當災

【明報專訊】自由行為零售業帶來盈利，但當遇到政府限制來港人數，政策風險便為業界帶來煩惱。近月自由行消費力減弱，風光數年的自由行概念股步入寒冬期，收租、金舖及化妝等股份慘成重災區。有專家表明，相關板塊已處於最差時期，目前不宜沾手。


行政長官梁振英早前聲言有意限制自由行旅客數量後，即時重創本地零售及收租股。政策風險為板塊下跌的因素之一，但近月的零售銷售數據增長放緩，亦反映自由行的消費力不及從前。九倉（0004）昨日略跌0.8%至54.45元，希慎（0014）更跌5.4%至35.9元，幾乎蒸發了於MSCI香港指數中增加比重的升幅。


卓悅莎莎跌1% 周大福升2.6%

至於卓悅（0653）及莎莎（0178）等仰賴自由行生意的本地零售股，繼續受壓而跌1%，莎莎今年至今跌42%。反而，珠寶及金舖股反彈，周大福（1929）升2.6%至10.42元（見表）。然而，港府在收市後公布4月份零售數據，珠寶銷售按月跌9%，有機會令珠寶及金舖股再受壓。不過，零售數據縱使下滑，但仍然在處於高水平，相關板塊的預測市盈率，普遍仍有10多倍，故目前股價未算處於低谷。


羅旭瑞：港人勿意氣用事

於香港經營酒店的百利保（0617）主席羅旭瑞，昨日在股東會後表示，集團的旅客組合較平均，自由行旅客非佔比最多的顧客。不過，他認為港府要小心處理限制遊客的建議，因倫敦、紐約等國際大都會，均不會設類似限制。


羅氏稱「香港人不要一時意氣，要理性、寬容一點」，並指香港不應該「封門自守」、不做生意，反而要增加配套，從接待能力上着手。他又擔心，遊客大減勢拖累零售百貨業，令行業收縮，或提高失業率。


黃國英：零售收租股不宜沾手

豐盛金融資產管理董事黃國英認為，零售及收租股已處於最壞時刻，「現在沒必要沾手，政策因素在較長時間內仍會困擾，未知何時會轉勢」。他稱，濠賭股下跌，已反映自由行消費力減弱，若加上港府設限，勢衝擊零售股。此外，個別零售股價會博一博，如決定要做電子商貿生意的利信達（0738），有機會搶走百麗（1880）的市場。


新鴻基金融高級證券分析員李惠嫻指出，自由行概念股已成弱勢，即使經營情况未轉壞，已被市場先行沽貨。收租股同樣會受壓，因商戶議價能力有望提升，影響商場的租金收入。她又表示，店舖收入減少，亦令商場分得的佣金降低，「若政府最終非一刀切，要減少自由行數目20%，情况則未必太壞，但整體上亦不看好相關板塊」。


摩根大通昨日發報告指，本地零售股短期沽壓大，其中莎莎、利邦及I.T（0999）最受累。該行估計，自由行荷包「縮水」兼政策限制，勢令上述3間自由行顧客佔比較高的零售商，純利下跌約15%至35%。即使有望受惠租金壓力減輕，但未來1、2年的前景則趨向負面。


明報記者 岑梽豪、葉浩霖