入股綠城債務急升 融創復牌跌7％

【明報專訊】融創（1918）擬收購綠城（3900）不多於30%股權，兩間內房昨日復牌。融創昨收報3.86元，跌6.54%；綠城則升2.82%至8.03元。券行普遍對於今次兩大內房「世紀合併」感憂慮，擔心會影響綠城與第二大股東九倉（0004）的合作，而融創若溢價收購，則將令其淨負債率暴升40個百分點，融資或會遇到困難。


德銀野村：融創將耗盡現金

其中，可能因收購加劇負債的融創昨日股價持續受壓，一度跌8%；獲洽購的綠城則復牌後造好，早段升幅達一成。今次交易其中一個關注點，是綠城第二大股東九倉會否受影響，內地媒體雖稱融創的收購建議已取得九倉認可，但摩通報告卻不樂觀，認為融創收購後或會給綠城帶來管理層人事變動，例如融創派人進入綠城董事會，令綠城未來策略出現不確定性。


至於另一關注點是融創的資金壓力。截至去年底，融創淨負債比率為70%，高過行業平均60%的水平，可動用現金為134億元人民幣。德銀及野村均認為，融創需要溢價收購，按綠城目前市值，估計收購行動最少要70億元，令融創淨負債率急升40個百分點，並耗盡手頭現金，加上現時融資環境困難，融創收購綠城的舉措可能太過積極。不過，德銀指融創若長遠增持綠城股權至超過一半，將可擴大其在內房市場的版圖，並同時可享規模效應。而野村則預期，融創會出售物業套現以支付交易。


馬雲佔綠城球隊49%股份

另外，對於前日傳出阿里巴巴主席馬雲會接手綠城的中超球隊杭州綠城，綠城董事長宋衛平昨日表示，馬雲只會佔球隊的49%股份，意味着杭州綠城還是姓「宋」。宋衛平又強調在相當長的時間中，馬雲在球隊的佔股比例都不會變。