星展：人幣擴波幅 衍生產品需求大增

【明報專訊】星展一項人民幣調查顯示，由於人民幣持續貶值，首季本港企業對人民幣的商業需求有所減少，與此同時卻有愈來愈多企業開始使用更廣泛、複雜的人民幣產品。該行經濟研究部副總裁及經濟師周洪禮認為，人民幣波幅增加，對擴大對冲及衍生產品業務的發展具正面作用。


星展針對200多家本港企業所製作的人民幣動力指數顯示，首季人民幣的商業需求和使用量顯著下降，指數由去年第四季58.5，下跌至57.6。受訪企業中，表示過去12個月有人民幣客戶訂單或發票的公司比例，按季由39%跌至33%；使用人民幣產品的公司比例，也由34%跌至25%。


「點心債市將較暢旺 發行額料升逾兩成」

周洪禮指出，人民幣升值預期對企業使用和接受人民幣有決定性作用。不過人民幣今年累跌3%，大致抵消去年全年增幅，「今年中國貿易順差會較去年改善，中美息差也會維持一定差距，吸引資金流入中國，全年人民幣應可回復穩步升值步伐」。儘管企業使用人民幣需求減少，所選用的人民幣產品類別卻趨廣泛，例如去年第三季只有0.5%受訪企業使用人民幣有期貸款，今年首季已上升至6%。人民幣波動性增加亦帶動企業的對冲需求，有3%受訪者表示未來12個月會考慮使用人民幣遠期合約，過去12個月則沒有使用。


另外，該行大型香港及中資企業主管鄭思禎指出，市場已大致消化人民幣波幅擴大的利淡消息，加上大量企業在2011、2012年的發債會於今年到期，料總額達911億元人民幣，故今年點心債市將較去年暢旺，發行金額最少可較去年2630億元人民幣升兩成。