匯源被指賤賣廠房 急瀉15%

【明報專訊】繼去年出售上海及成都廠房後，匯源（1886）前晚再以3.6億元出售湖北省的果汁生產廠房，惟資料顯示湖北廠房是匯源重點廠房，投資額超過6億元，加上匯源近年財務狀况下滑，惹來市場質疑集團賤賣資產。匯源董事長朱新禮昨日坦言，出售廠房是要改善財務架構，並指今年將再出售多一個廠房。


受負面消息拖累，匯源昨日股價急挫，最多曾下跌接近兩成，收市報4.42元，仍下跌14.8%，創下近5年來最大單日跌幅，集團市值單日蒸發達15.4億元。


不足一年售3廠 套10億

匯源前晚公布，以3.6億元出售湖北省黃岡廠房，並指這項交易將可獲得約1.07億元收益。計及匯源去年6月及8月已出售上海及成都廠房，不足一年內已出售3間廠房，套現10.1億元。（見表）


翻查匯源官方網站資料，集團今次出售的湖北廠房於2004年投產，累計投資超過6億元，合共有9條生產線，其中2條無菌冷罐裝生產線屬較高技術生產線，造價達2.38億元。有基金經理指出，雖然湖北廠房已投產10年，惟屬於匯源重點廠房之一，因此質疑急於以3.6億元出售，作價是否合理。


可樂收購告吹後 財務每下愈况

匯源管理層昨日收市後立即召開電話會議，雖然沒有直接回應有關出售湖北資產的問題，但董事長朱新禮表示，為改善財務結構，繼去年公司處理兩個不良資產，今年還會處理多兩個，倘計湖北廠房，即集團今年至少仍會出售多一個廠房。


事實上，自從2008年可口可樂收購告吹後，匯源近年財務狀况每下愈况，截至去年底止，集團手頭現金約9.37億元，惟未償還的銀行借貸卻高達37.86億元，其中僅一年內需要償還貸款已接近20億元；去年純利雖然大升13倍至2.28億元，實際上卻是受惠於包括出售廠房在內所得的其他收益金額大增5倍至4.26億元所致。


去年賺2.28億 全靠售廠房

即使集團今年3月宣布發行1.5億美元（約11.7億港元）的可換股債券，但另一批於2016年到期的1.5億美元可換股債券卻立即遭投資者要求贖回，其中已贖回部分約1.17億美元（約9.126億港元），換句話說等於匯源只能以新的可換股債券去償還舊的可換股債券，似乎反映匯源現金流或有不足風險。


冀今年負債比率降至30%

昨日有分析員直指匯源負債高昂，朱新禮直言，公司面對高負債問題，償還利息已吃掉大部分利潤，所以除出售不良資產外，會以新的低息貸款去取代原有的高息貸款，未來兩年亦會減少電視廣告開支及不會擴充產能，以節省成本，有信心今年負債比率由43.7%降至30%以下。


明報記者 陳子凌