中芯目標0.75元

【明報專訊】中芯國際（0981）公布了今年首季業績，銷售額為4.51億美元，同比下降10％；股東應佔利潤為2030萬美元，同比下降50％。和去年第四季比較，首季銷售額下跌8.3％，但淨利潤卻上38％。而且，毛利率亦見改善，由去年第四季的18.9％上升至21.3％。資本結構也得到了改善，總債務股本比率下降了6.7個百分點。


毛利率升至21.3％ 資本結構改善

對於第二季的指引，集團預期季度收入將上升12％至15％，毛利率將介於22％至24％的範圍內，較首季毛利率水平進一步提升。由於受季節性因素及客戶存貨調整影響，集團40/45納米晶圓首季收入佔比由去年第四季16.3％下降至9.8％，但隨着客戶庫存需求回升，第二季40/45納米晶圓收入佔比有望重回15％水平。


展望今年下半年，智能卡芯片和CIS BIS技術等新產品可開始投產。為配合差異化技術的需求，集團正在擴大現有8吋晶圓的產能，由每月12.6萬件晶圓增加至每月13.5萬件。此外，為滿足客戶對40/45納米技術的需求，集團將擴大位於上海的12吋晶圓的產能，由每月12000件提升至每月14000件。建議買入價0.63元，目標0.75元，止蝕位0.58元。


（筆者沒有持有上述股票）

[黃瑋傑 師傅話齋]