天工被指造數 股價急瀉後停牌

【明報專訊】曾狙擊新海能源（0342）及蠟筆小新（1262）的《證券市場週刊》再接再厲，將目標移向另一民企、內地大型高速鋼及模具鋼生產商天工國際（0826），直指該公司涉嫌財務造假，在內地鋼鐵行業產能過剩下，仍錄得超高毛利率，但同時卻出現負現金流及負債大幅上升。天工昨日上午急挫22%後，在10時3分緊急停牌。


公司指用廢鋼 毛利率較高

針對報道，天工昨日發出公告，將發出有關澄清報刊文章的公告。天工發言人重申，早前在去年業績發布會中表示，由於集團生產模式特別，加上採用廢鋼作生產原料，因此毛利率與同業有異。


《證券市場週刊》報道訪問撫順特鋼、寶鋼等多家知名鋼鐵企業，發現近年受下游需求萎縮影響，模具鋼產品毛利率最多在8%至10%，而天工的毛利率卻一路飈升，去年公司稱其模具鋼毛利率高達36%，過去5年也一直保持在20%以上。


此外，儘管利潤可觀，公司的負債卻從2007年底的不到7億元（人民幣•下同），暴漲至2013年底的27億元，淨負債率高達86%，同時正現金流較2012年底大幅減少至8.7億元，加上公司近年固定資產大幅增加，並且把設備的折舊期從10年延長至20年，有誇大固定資產以擴大盈利的嫌疑。