三藩市聯儲﹕失業率仍是加息有效指標

【明報專訊】聯儲局放棄以失業率作為加息門檻，令不少分析認為這指標不再足以準確反映經濟狀况。不過三藩市聯儲銀行研究部稱，失業率仍是衡量經濟閒置（economic slack）的有效指標，認為失業率變化與GDP增長存在穩定關係的「奧肯定律」（Okun's Law）並未失效。


該定律由美國經濟學家奧肯（Arthur Okun）於1962年提出，指GDP每跌2個百分點，失業率就升1個百分點。不過金融海嘯後，這定律似乎失準，先是失業率上升速度遠高於奧肯定律的預期，至近期失業率的下跌速度，亦較該定律所預期的快。這過山車式的波動，令不少經濟學家認為經濟可能出現根本性的變化，因此聯儲局放棄以失業率作加息門檻，改用一籃子的勞動力指標衡量經濟進展。


與主席耶倫唱反調

即使是聯儲局主席耶倫亦曾表示，失業率帶出令人困惑的信息。不過三藩市聯儲銀行似乎跟耶倫唱反調，把失業率和GDP增長脫節，歸咎於即時數據不完整。該行研究部的2號人物戴利（Mary Daly）的報告稱：「失業率仍是衡量整體經濟閒置的有效指標。」耶倫早前稱，準確計算出經濟閒置程度是迫切的問題之一。