【明報專訊】日本出口增長顯著放緩，由2月按年增長9.8%，放緩至3月的1.8%，升幅遠低於市場預期的6.3%，是一年來最差，反映外部需求疲弱可能拖累日本經濟。市場揣測日本經濟動力轉弱，可能促使日本央行提早加推刺激經濟措施。
3月日本對中國出口量按年增4.3%，遠低於2月按年增27.6%。對美國出口量按年增3.5%，是2012年12月以來最低。3月整體出口量按年跌2.5%，跌幅是去年6月以來最多。
市場認為，儘管日圓偏軟，日本出口相比韓國（南韓）和台灣等競爭對手仍然遜色。新加坡銀行分析指出，日圓偏軟對出口助益不大，情况令人失望。在日本央行貨幣寬鬆政策下，日圓兌美元去年貶值約兩成，昨日一度跌至102.7的3周低位。也有分析將出口轉弱歸咎於4月加稅前內需增加，部分出口貨品或供應內銷，影響出口表現。
貿赤1.446萬億圓 同期新高
在出口放緩之際，上月進口大幅增加。日本3月進口按年增長擴大至18.1%，較市場預期高，反映民眾趕在加稅前消費。受進口激增影響，3月貿易逆差達1.446萬億日圓（約1094億港元），創同期新高，也是連續21個月出現逆差。
日本農林中金總合研究所稱，很難寄望強勁的出口，抵消加稅後內需減少的部分影響。花旗集團駐東京經濟家飯塚尚己稱，若出口持續放緩，而4至5月的內需跌幅大於預期，日本央行可能於6至7月擴大量寬。不過日本央行強調，通脹正向2%的目標邁進，短期內毋須擴大量寬。
日央行行長黑田東彥指出，一項安倍經濟學下的復蘇迹象顯示，日本實際和潛在增長率的差距已接近零，這正是他對薪資和物價上升展望具信心的原因之一。不過日本內閣府的數據不及央行樂觀，飯塚質疑黑田過分樂觀，相關數據是否顯示堅實的通脹和薪資增長成疑。
央行對經濟仍樂觀 花旗質疑
市場憂慮，黑田為求通脹達標，可能威脅金融體系的基礎。為增加貨幣供應和維持低借貸成本，日本央行除向金融機構購買政府公債，又提供0.1厘低息貸款和無限制購買國庫貼現券。此舉卻令銀行業水浸，毋須在短期融資市場拆借。截至本月11日，銀行同業拆借未償付餘額大幅減少17%至14.1萬億日圓（約1.07萬億港元），是2003年1月日央行首推買債量寬以來最低。瑞銀憂慮，交易下滑使貨幣市場易受衝擊。日本財務省昨公布，截至3月底2013年度貿易逆差達13.75萬億日圓（約1.04萬億港元），首突破10萬億日圓大關，連續3年創下1979年有可比數據以來新高。
日圓貶值是逆差惡化主因之一，加上企業將生產基地遷往海外，並將盈利方式由「貿易」改為「投資」，令經濟結構改變。回顧最近3年，2011年東日本大地震導致核電站停運、火力發電使燃料進口增加，汽車等出口減少，導致貿易逆差。2012年日圓貶值等導致逆差擴大，去年出口形勢雖被看好，但增長勢頭未能填補進口增加造成的損失。
（共同社/彭博社）
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