併入母企業務 「溝淡」澳礦巨虧

【明報專訊】中信泰富（0267）澳洲鐵礦業務長期未能反映價值，近期卻突然公布鯨吞母公司交易，集團昨日亦言明，鐵礦業務正面臨減值壓力，因此有意藉今次交易增強盈利能力。中信泰富控股股東中信集團，不但可藉此套現630億元，更可增持中信泰富股權，由目前的57.71%增至75%，是今次交易最大贏家。


常振明否認為減債

對於是次注資的動機，外界猜測中信集團是為了減債，亦有分析指是因為中信泰富業績不佳，因此注入母公司資產以重振上市公司價值。中信集團兼中信泰富董事長常振明對上述講法皆予以否認。常振明指，中信股份去年的債務只有約600億元（人民幣，下同），相對逾2000億元的資產，屬低水平，不存在減債的動機。


常振明又回應指，中信泰富整體來說業務不錯，只在澳洲鐵礦業務上遇到困難。他形容該項目非常複雜，中信泰富一直都是「小馬拉大車」，但澳洲政府一直給予集團支持，相信該項目能順利達產。


常振明表示，交易對中信集團而言，是實現整體上市，引入公眾投資者，亦實現國家提倡的「混合所有制」，而香港亦有足夠的人才及完善的企業管治制度，讓集團邁向市場化，例如日後在選董事會成員時，會更加透明。


中信股份現金流 連年負數

有趣的是，中信泰富新承購的中信股份的盈利表面年年增長，但經營現金流近年卻連年負數，由2011年度的淨流入3061.75億元，至2013年度變成淨流出1219.77億元。至於中信泰富去年度現金為淨流入53.5億元，倘合併後則變成淨流出1468.23億元。而中信股份手頭現金亦由2011年度的5091.89億元，按年遞減至2013年度的2422.11億元。依此看，該集團日後還需花更大力氣，才能夠改善經營狀況。不過中信泰富仍然獲得安慰獎，始終股東權益擴大至3718.59億元，股本金大增至以過百億元計，晉身香港公司前列。