內地影子銀行佔GDP逾三成

【明報專訊】影子銀行問題近年成為內地經濟重要憂慮，不過國際貨幣基金組織（IMF）估算，目前內地影子銀行體系雖佔中國GDP三至四成，但並非全屬高風險產品，加上中央政府已着手調控，大規模爆煲風險可能性非常低。IMF建議，內地應加快金融改革步伐，設立存款保險以及存款息率市場化，減少資金流向影子銀行。


IMF《全球金融穩定性報告》統計，截至2013年第三季，中國理財產品總規模約在10萬億元（人民幣．下同），佔GDP約18％。對比2009年僅不足2萬億元，增長超過4倍。IMF駐香港特區分處代表羅翰明（Shaun Roache）昨在記者會稱，估算內地影子銀行佔中國GDP約30％至40％。


去年第三季達10萬億

羅翰明強調，影子銀行問題未至於危機（crisis），首先內地仍以傳統金融銀行體系主導，影子銀行規模佔比不大；宏觀經濟政策方面，中國仍然有很多工具應付經濟放緩問題；縱使不少內銀有沾手影子銀行活動，風險較表面看起來為高，但大部分銀行資本充足、流動性高，金融體系仍屬穩健。


黃元山：增速快過GDP 易掀連鎖反應

羅翰明建議，內地應要在短期設立存款保險、進行利率市場化以及強化金融體系框架。中長期則要改變所謂「implicit guarantee（隱性擔保）」問題，即信託投資者以為風險全由商業銀行承擔，保證「攞得番錢」。他又指未來2、3年可能會見到更多企業債違約，但情况仍受控。


中大碩士課程兼任講師黃元山表示，中國的影子銀行佔比低於歐美體系，但高於其他新興市場。惟問題不在其總量，而是過去數年內地信貸增速高於整體經濟增長。在目前經濟增長放緩至7.5％情况，收緊信貸意味較少人借到錢，可能「一個水緊引起連鎖反應，拖累整體爆煲」。


4800億美元累計湧新興國

但他對影子銀行問題不會太悲觀，並不約而同指出內地要加快金融改革，包括發展債券市場，開放讓多點外來資金進入銀行體系，建立良好信貸文化等。


另外，IMF估算截至2013年累計流入新興市場的資金總量為4800億美元。羅翰明表示，要小心美國加快加息步伐的風險，大批資金將回流至成熟市場，影響新興市場貨幣以及資產價格。由於港元與美元掛鈎，美國利率正常化後，香港將在其他方面調整，未來兩至三年樓價有下調壓力，但香港政府可以透過撤銷現有財政措施，令樓價可有序調整。


明報記者 葉浩霖