新世界供股權波動逾一成

【明報專訊】新世界發展（0017）的供股權（2985）昨日「出籠」，首日買賣走勢即有如過山車，高低位波幅超過一成，在投資者意欲「撈底」下，新世界沽空比率更急升至接近五成。有市場人士認為，供股權一旦「上身」需付出數倍成本換股，投資者不宜以大槓桿炒賣。


正股沽空比率近五成

新世界供股權昨日以高位1.79元開出，短短半小時內被質低至全日最低位1.56元，跌幅超過一成，惟其後在散戶掃貨撈底下收回大部分失地，最終反彈12.8%以1.76元報收，相比供股權理論值每份1.8元，折讓2.22%。單日4770萬份供股權轉手，相當於逾21.47億份供股權的2.22%。若昨日購入供股權供股，未計手續費，較正股股價輕微折讓0.3%至3%，仍有少許賺頭。


供股權較理論價折讓2.2%

按昨日新世界正股收市價每股8元計，扣減每股供股價6.2元，該股的供股權理論值未扣手續費為每份1.8元，做價才只有1.76元的供股權，比理論價有折讓2.22%。隨着供股權開始買賣，新世界正股沽空比率達48.9%，比上周五的33.1%明顯增加，整體沽空額則達1.17億元。投資者意欲低撈的心態明顯。


新世界的供股權買賣將於下周一收市後結束，理論上正股股價會愈益貼近供股價，但是供股權做價有機會因為市場供求角力而偏離理論價，致供股權做價出現較大波幅。這無疑為投機者造就炒賣機會，但是當中不無風險。


豐盛金融資產管理董事黃國英提醒，今次新世界供股有別於2011年供股後的大牛市，市况未見有任何突出因素刺激，未致值得憧憬，原因是一旦要上身供股，要付出比購入供股權多數倍的資金去供股，致削弱防守能力，因此他建議參與買賣供股權者，切記不要動用太多槓桿及借貸。


分析：不宜大槓桿炒賣

因應新世界正股的沽空額自上周起按日遞增，京華山一證券研究部經理彭偉新認為，懂得捕捉機會的投資者，去沽正股轉買供股權去參與供股並不足為奇。但是在一般只純炒賣新世界供股權圖賺取較大回報者，礙於參與供股到正股出籠動輒需時兩個星期，其間新世界股價若有任何異動，投資者往往不能夠沽貨圖利或止蝕。同時因為參與供股權買賣，會比正股買賣的槓桿比率為高，因此供股權的做價波幅會較大，投資者不能不防。