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【明報專訊】騰訊（0700）及阿里巴巴點石成金，與兩者合作的企業往往受到追捧。男裝股諾奇（1353）與兩大科網龍頭皆有合作，值得關注。
諾奇主攻25至40歲的男裝休閒服，以自有品牌「N&Q」走Fast Fashion路線，打造中國版ZARA，去年底擁有490間分店，集中於華東地區。公司早年已進軍網上銷售，近兩年部分盈利快速增長，2011至2013年收入複合年增長率逾94%，2013年佔收入約9.3%。未來將全力拓展線上線下一體化（O2O），目前已逐步完善O2O佈局，除於天貓、京都商城等傳統B2C平台設立網店外，還自設手機App「諾奇移動商城」，以及短期內計劃登陸騰訊的微信「微購物」，料可推動收入快速增長。
近年收入複合年增長率逾94%
此外，公司首推「雲衣櫥」項目，即於線上了解產品，可於線上訂購或線下（實體店）購買，規劃「一城一店」（一個城市僅開一家實體店）以配合網上銷售，從而節省營運成本及擴展業務至三四線城市。由於公司不會開訂貨會，商品由公司配送及管理，按銷售需求以決定補單數量，對庫存有較佳控制，去年存貨周轉天數約116天、應收帳周轉日數約40天，皆與2012年相若。
去年純利僅持平於8170萬元人民幣，因受累銷售、分銷及行政開支增加，但產品銷售理想，收入按年增19.3%，毛利率亦增0.9個百分點至46.2%，顯示其市場定位清晰，支持產品定價。2013年往績市盈率9.2倍，略低於同業長興（0238）之9.7倍。走勢上，股價已上破2.06港元阻力，伺機買入，上望2.29港元，以10天線（約1.98港元）止蝕，但需留意交投疏落風險。
（筆者為證監會持牌人士；沒持有上述股份）
新鴻基金融 高級證券分析員
[李惠嫻 焦點股]
諾奇主攻25至40歲的男裝休閒服，以自有品牌「N&Q」走Fast Fashion路線，打造中國版ZARA，去年底擁有490間分店，集中於華東地區。公司早年已進軍網上銷售，近兩年部分盈利快速增長，2011至2013年收入複合年增長率逾94%，2013年佔收入約9.3%。未來將全力拓展線上線下一體化（O2O），目前已逐步完善O2O佈局，除於天貓、京都商城等傳統B2C平台設立網店外，還自設手機App「諾奇移動商城」，以及短期內計劃登陸騰訊的微信「微購物」，料可推動收入快速增長。
近年收入複合年增長率逾94%
此外，公司首推「雲衣櫥」項目，即於線上了解產品，可於線上訂購或線下（實體店）購買，規劃「一城一店」（一個城市僅開一家實體店）以配合網上銷售，從而節省營運成本及擴展業務至三四線城市。由於公司不會開訂貨會，商品由公司配送及管理，按銷售需求以決定補單數量，對庫存有較佳控制，去年存貨周轉天數約116天、應收帳周轉日數約40天，皆與2012年相若。
去年純利僅持平於8170萬元人民幣，因受累銷售、分銷及行政開支增加，但產品銷售理想，收入按年增19.3%，毛利率亦增0.9個百分點至46.2%，顯示其市場定位清晰，支持產品定價。2013年往績市盈率9.2倍，略低於同業長興（0238）之9.7倍。走勢上，股價已上破2.06港元阻力，伺機買入，上望2.29港元，以10天線（約1.98港元）止蝕，但需留意交投疏落風險。
（筆者為證監會持牌人士；沒持有上述股份）
新鴻基金融 高級證券分析員
[李惠嫻 焦點股]
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