新興市場資金 10月後首流入

【明報專訊】聯儲局主席耶倫本月20日放風，預示聯儲局或於明年春加息。不過，收緊貨幣政策的預期，並未觸發聯儲局去年中預警退市時對新興市場造成的衝擊。追蹤全球資金流向的EPFR Global公布，截至本月25日當周，新興市場股市基金淨流入1200萬美元，是10月中以來首次扭轉資金流出的勢頭。數據顯示，新興市場資產跌勢已久，吸引機構投資者出手撈底。


根據EPFR Global統計，之前被看淡的新興市場出現反彈，自本月中以來流入新興市場股票基金呈正面增長，並曾錄得去年尾以來最大單日淨流入。截至本月25日當周，流入泰國、智利、巴西、印度及俄羅斯股票基金的資金，更分別創12周、17周、22周、26周及49周新高。


投資者擔心中國市場放緩，尋找中國以外的投資選擇，吸引不少資金流入印度及韓國股票基金。之前被看淡的葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘及西班牙的「歐豬五國」（PIIGS）股票基金，也吸引資金追捧，其中意大利的股票基金的當周淨流入達破紀錄的3.42億美元。


「歐豬五國」吸引投資者

拉美股票基金亦在「追落後」下顯著受惠，中止連續22周淨流出，錄得去年9月以來最大淨流入。墨西哥股票基金升至6周高位，巴西股票基金亦備受追捧，無視標普因其政府財政惡化而降主權信用評級。


法興指出，隨着逐步退市已成事實，新興市場的經濟預測已被顯著下調，大量負面消息已被消化，令新興市場的股票價值比發達經濟體折讓三成。法興將新興市場資產的評估由「面臨回調」，改為「有價值」或「非常有價值」，建議投資者增持，態度跟其2011年3月聲言「新興市場派對完了」逆轉。


市場之前預期聯儲局退市會觸發資金一窩蜂流出新興市場。以金磚國基金為例，截至去年底持有90億歐元，遠少於2010年底的210億歐元。財經雜誌《巴倫》指出，美股連升多年後，新興市場股市自2010年初幾乎停滯不前，形勢逆轉並不出奇。


MSCI新興市場ETF連升7天

MSCI新興市場指數上周升4.2%，表現是去年6月以來最好。iShares MSCI新興市場ETF亦連升7天，升幅4.5%。有分析認為，投資者選擇落腳點的重點在於分辨新興市場資產好壞。彭博社較看好韓國、馬來西亞、台灣和菲律賓，認為它們經常帳盈餘較多、通脹較低、貨幣及股市較穩定，反觀印度、印尼、南非、土耳其、阿根廷、巴西要用高息留住外國資金，有隱憂。BlackRock則認為，印度及印尼努力改善經濟狀况，儲蓄率高於南非及土耳其。美銀調查發現，市場對印度、印尼、墨西哥的情緒好轉，對「金磚國」整體反應較差。


發明「金磚國」稱號的高盛前經濟師奧尼爾（Jim O'Neil）認為投資在「金磚國」的企業仍然大有可為，例如蘋果兩成收入來自中國，預期擁有大量年輕人口的「金磚國」與「薄荷四國」（MINT，墨西哥、印尼、尼日利亞、土耳其）將在未來10年塑造環球經濟發展，是理想投資地點。不過，美銀美林本月調查指出，對新興市場股票持「減持」意見的，比其他評級高31%。


（綜合報道）