瑞銀：信託違約料次季爆

【明報專訊】內地信託、債券產品違約及信貸違約的個案接二連三發生，市場對經濟硬着陸的擔憂漸漲，瑞銀證券研究部副主管陳李昨天表示，內地今年到期的集合信託約有1萬億元（人民幣．下同），其中2500億元為房地產信託，3000億元為地方政府信託，七、八成將在今年第二、三季到期，預計往後4個月，還會有違約事件爆發，最差情况是地方政府的信託違約。


「最差是地方政府違約」

「如果你在廚房裏看到一隻蟑螂，那肯定意味着你的廚房裏有一群蟑螂。」陳李用此來比喻內地目前出現的一兩宗信用違約事件，他認為，社會上應該還有大批信用違約事件，從礦產信用違約、到房地產違約，未來有可能地方政府信託亦出現無法兌付利息的現象。


該行統計，內地今年到期的集合信託規模達1萬億元，而往後的4個月，到期的信託量將會成本增加，陳李指出，在此過程中，很可能會出現違約事件，最差情况將是，地方政府信託連本金都無法償還。他預期，一系列的信用事件爆發對經濟短期不利，主因會讓資金價格大幅上漲，但中期3個月來看，則是利好，屆時投資者將不再盲目追求高風險產品，轉而投資國債和藍籌股。


對於浙江小型發展商興潤置業資不抵債一事，瑞銀首席經濟學家汪濤對本報表示，銀行貸款違約即壞帳，本身並不出奇，反而信託和影子信貸違約會引發金融市場一系列的不良反應，令流動性將收緊，當然，整個金融體系發生震盪的可能性仍小。