【明報專訊】烏克蘭局勢緊張，除了歐洲股市跌幅較大外，金價、美股回軟，避險情緒未有明顯升溫，地緣政局不穩，對港股衝擊只會短暫，但中國疲弱的經濟數據，以及聯儲局下周議息料繼續縮減買債，卻為港股帶來沽壓。不過，中央為中國經濟保底，兩會周四閉幕後或有利好消息跟尾，可以對股市帶來支持，部分基本面不俗，但受資金撤出舊經濟產業而殺錯良民的股份，值得留意。
儲局料續減買債 新興市場股匯添壓
美國軍艦進入黑海，令烏克蘭事件急轉緊張，但消息早在市場醞釀，歐洲股市急回，更可能是投資者為避免周末出現突變而先行離場。反之，美國周五公布非農就業數據理想，美股、金價回軟，油價、債息上升，市場回應下周聯儲局議息繼續縮減買債預測。事實上，從早前聯儲主席耶倫及其他委員言論，可見近期經濟數據轉弱或受到惡劣天氣影響，不致於影響當局原來計劃，聯儲局下周決定繼續減少買債機會較大，對新興市場股匯添壓。
中國2月份出口額按年大跌近兩成，遠差於市場預計會受春節影響、增長會放緩至5%。不過，若記得1月份公布出口大增逾一成，遠高於預測持平，惹來出口造假疑雲，現在看來，只是春節提前出口，令數據大幅波動，綜合首兩個月數據，出口只是輕微下跌。春節因素之外，美國稍早前異常天氣打擊當地經濟，也可能影響到中國製造業訂單，姑勿論如何，中國的經濟在春節後是否可以重拾動力，才是焦點，市場正等待更多數據作評估。
李克強料會出口術穩信心
以目前情况來看，陸續公布2月份一系列的經濟數據也難以樂觀，但兩會閉幕，總理李克強將會見傳媒，中國政府已定下今年經濟增長約7.5%目標，屆時總理會否進一步出口術穩定市場對中國信心，值得期待。此外，中央決心減少經濟對投資的依靠，消費增長溫和，出口實容不下大幅減速，相信兩會後加快上海自貿區發展，甚至盡快擴大試點，自貿區概念股可留意。
高鐵核電獲「欽點」 惟市弱難成氣候
港股方面，資金在新能源、科網等熱炒的國策行業發掘新主題，政府表明今年工作要推動高鐵、核電等技術裝備走出去，以及推動一批核電項目，中廣核礦（1164）、東方電氣（1072）、上海電氣（2727）等周五受捧，但周四一度炒高的受惠頁岩氣概念的油服股急升後無以為繼，可知今次一批國策股，在市况疲弱難成氣候，要吸引資金繼續跟進不易；鐵路、農業等也是扶持範圍，不排除會有反彈，但並非中長線選擇。
中國建築前景穩 11.5元有支持
內房股的反彈也屬曇花一現，中國建築（3311）受累樓市向淡也持續受壓，但公司基本良好，受大環境下跌正是低吸好時機。中建築今年1月新增合約大增1.5倍，已相當全年目標三分之一，當中包括早被市場獲悉的美高梅中國（2282）氹仔項目，未有太大意外，但至少今年工作進程能見度及完成度相當高，而現時手頭未完合約夠3年發展，業務受樓市不景氣影響不大。
再者，縱使內地樓市增長放緩，中央推動保障房投資不減，今年新開工保障房目標將達700萬套以上，較去年還有多，加上城鎮化帶動的一系列的基建工程，建築業前景不差，以目前估計中建築今明兩年純利增長可達三成、兩成，現價預測市盈率14倍，估值合理。雖然股價走勢麻麻，但估計再跌在11.5元開始有支持。
[江宗仁 還看今朝]
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