【明報專訊】內地政府已定調今年經濟增長目標7.5%，然而繼出口數據大幅遜預期後，昨日公布的2月通脹數據亦顯示經濟進一步下行。國家統計局公布，內地2月居民消費價格指數（CPI）放緩至13個月低位，錄得按年上漲2%；工業生產者出廠價格指數（PPI）連續第24個月下挫，按年下跌2%，跌幅大於市場預期。有經濟師指出，若3月實體經濟數據再無好轉，人行或會出手降存款準備金率，為改革買時間。
國家統計局昨日公布，2月CPI按年上漲2%，略低於市場預期。以細項看，豬肉價格連續2個月錄得按年下降，跌幅較1月加劇逾4個百分點至8.7%（圖），令整體食品價格漲幅較1月回落1個百分點。反映製造業景氣程度的PPI連續第24個月下挫。2月按年跌幅擴大至2%，按月亦跌0.2%。統計局認為，PPI按月略有下降、按年跌幅擴大一定程度上與春節後企業生產開工不足、需求放緩有關。
花旗：第二季或降存準金
「近期公布的數據不太樂觀，但政府今年的經濟增長目標是7.5%。一方面要保增長，一方面經濟在往下走。」花旗中國研究部主管沈明高表示，如果3月實體經濟數據還沒好轉迹象，可能會迫人行放鬆貨幣政策，為改革買時間。他指政策主要是降低存款準金率，時間點關注第二季。
沈明高說，原本出口若復蘇，人行動用貨幣政策的壓力會小一點，但也要考慮季節因素對出口數據的扭曲影響，所以還要再觀察3月的出口表現。此外，人行會否出手，也要看第一季新開工項目、企業去庫存，以及基建、房地產投資情况。
美銀美林：CPI料2.5%上落
美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺表示，幾個月前市場曾十分擔心人行會因通脹超出政府上限而收緊銀根，此疑慮目前看來可以消除。他預計未來幾個月CPI在2.3%至2.5%之間波動，下半年超過2.5%。陸挺指出，人行現在有更多空間來放寬流動性，以緩和不斷上升的利率水平。海通證券首席經濟學家李迅雷也表示，PPI數據持續下跌反映了出口下降、經濟下行，預測人行會降低準備金率。
對於股市，沈明高說目前市場情緒較差，較普遍的看法是市場會先下行一步再反彈，投資者也很被動，就看政策是否會有驚喜，「過去的經驗是，只要政策一放鬆，周期性股票就會反彈；但市場並不希望放鬆太多，而是希望放鬆一些的同時改革也推出來」。
明報記者 李萌
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