印尼股市估值低 可中長線投資

【明報專訊】上星期，環球股市表現反覆，其中以印尼股市的表現最為理想。印尼雅加達指數上周升3.9%（以當地貨幣計算），成為表現最佳的市場。俄羅斯RTSI指數則於上星期下跌2.1%（以美元計算），成為表現最差的市場。


美惡劣天氣 影響經濟數據

美國方面，大部分地區持續受惡劣天氣影響，今個嚴冬或是有紀錄以來最寒冷的冬天，嚴寒天氣已影響多項近期發布的經濟數據。2月份美國住宅建築商協會房市指數由1月份的56跌至2月份的46，雖然惡劣天氣或為導致樓房數據持續疲弱的元兇，但投資者不應低估經濟可能承受的負面影響。不過，現任聯儲局主席耶倫對美國的就業市場及經濟前景仍然相對樂觀，並重申其有計劃穩步減少買債。由於當局聲稱1、2月份數據受天氣影響而未能作準，因此3月份的數據將極具指標性作用，投資者應密切留意3月份的就業及樓房數據。


中國PMI弱 或受春節影響

中國方面，2月份滙豐PMI初值回落至48.3的7個月低位，其中新增訂單及產出指數亦連續兩個月低於50的盛衰分界線。不過，PMI低於50可能是受到農曆新年的季節性因素影響，相信3月份的數據才更能反映中國製造業的真實情况。


印尼方面，外資於印尼股市的淨買入總額高達3.77億美元，單單是這單一星期的淨買入已差不多等於年初至前一個星期的水平，前一個時期（截至2014年2月14日）的年初至今外資淨流入股市的資金卻只有3.83億，可見上星期雅加達指數的抽升主要是外資流入所帶動。


估值方面，截至上星期五，印尼雅加達指數的2014年預測市盈率只有13.9倍，較其15倍的合理值呈現輕微的折讓，長線投資者可考慮持有作中長線投資。


不過，在單一市場的集中性風險較高，個別單一新興市場股票基金的比重不應佔投資組合超過10%。


Fundsupermart.com（香港）總經理 黃展威