【明報專訊】本欄踏入馬年後第一次和讀者見面，際此新春，自然希望大家今年事事順利。今年大年初二是車公誕，鄉議局主席劉皇發按傳統聯同多名鄉議局成員到大圍車公廟求籤，今年為香港求得第四籤中籤，籤文為「福無私與皆天賜，禍不空生自有招，一片婆心能積善，自然福長禍潛消」，而劉皇發說，「總之禍和福都是自己闖」、「禍是自己招來的」。
解說籤文，存乎一心，筆者就有地產界朋友認為，籤文中「禍不空生自有招」，所指的「招」，便是政府近年為打壓樓市而不斷加強的「辣招」，並認為如經濟逆轉而政府不迅速反應撤招，便隨時出「禍」！當然，朋友的解說和他的身分有「利益衝突」，未必可以作準，但就令筆者想起去年「超人」李嘉誠說，今年香港經濟可能因樓市受壓而漸見到不利的影響，雖然新春最好說一些好意頭的說話，但也宜做好準備，便不畏外圍衝擊或內部的波動。
逢聯儲局換主席 金融市場易波動
不說樓市，港股在馬年首天急挫600多點，實也觸目驚心！筆者早前已一再表示，每逢美國聯儲局新主席履任，金融市場都容易出現波動，而耶倫剛在2月1日當了新主席，正值前主席伯南克第二度減少買債規模，美股和全球股市隨即出現較大波動，有人便說是華爾街的投行大鱷，向耶倫送上一份「見面禮」！
香港的一位圖表派技術分析員許沂光，在其網誌發表了一個圖表，便顯示過去30年，每逢聯儲局新主席上場後的第一個季度，美股的30日平均波幅都見明顯加大（圖1），而近日美股的VIX恐慌指數也明顯上升，難道聯儲局主席新上場後對金融市場的「詛咒」，又再應驗?
蛇去馬來，其實上周四在蛇年最後一天，樓市也出現了一宗觸動眼球的新聞，便是天水圍天榮站第二度流標。固然，大家可說這個項目又再「馬失前蹄」，乃因項目本身有問題，會增加建築成本，但要知道今回項目沒有設定補地價的底價，但仍要流標，便反映發展商確實對樓市前景相當有保留，而前天大坑豪宅上林，也突然宣布貨尾單位，計入各種優惠折扣後，較去年底最多可減價達19％，會否是今年一手樓再掀起減價潮的序幕？
發展商要追數 一手樓或再掀減價潮
事實上，去年除了受到政府加辣招的打壓，去年四月開始實施的一手樓銷售新例，差不多令一手樓市出現了近3個月的「真空期」，也令不少發展商大失賣樓預算，如過去多年的賣樓「一哥」長實（0001），去年賣樓及套現金額，較前一年減少超過八成，有分析指出，由於發展商要追數，今年一手市場供應可能多達2萬個單位，對一手樓價會造成考驗，如上述大坑上林馬年一開始便劈價賣貨尾，便屬可以理解，而市民更應留意，一手樓倘真的相繼大幅低價開售，二手市場是否仍可以在繼續高位支撐？
撤資潮倘持續 引樓市動盪
近日金融市場波動，除了如上述因擔心美國啟動退市持續，會最終扯高全球利率，也憂慮美國收水，會觸發新興市場的撤資潮。事實上，近日多個新興國家的貨幣匯率明顯受壓，令人聯想到1997年時泰銖暴瀉後，隨之而來的亞洲金融風暴，當時香港亦因此而樓市泡沫爆破，使到樓價足足跌了6年多，跌幅接近七成！
固然，今時今日香港樓市的泡沫程度遠遜於1997年時，但也是處於相對高位，如新興國家撤資潮持續，也要留意對香港樓市始終會造成影響。港交所（0388）主席周松崗便在馬年首天港股開市儀式後表示，今年金融市場最大風險為全球收緊銀根，包括美國開始退市，以及歐美監察機構要求金融機構提高資金儲備的措施逐步落實，因此銀根會特別緊，資金流向變化將引起市場動盪。
金管局：港按揭利率有上升壓力
昨天，金管局總裁陳德霖在立法會上也表示，新興經濟體過去數年錄得數萬億元資金流入，資金或在獲利後流走，隨着聯儲局減少買債規模，今明兩年聯儲局影響長債利息能力將減弱。他又表示，在2008年第四季至2009年，流入香港的資金多達1000億美元，在利率正常化過程無可避免地會流走，以致港元利息呈上升壓力。
陳又指出，香港過去3年銀行的貸存比率由約七成升至現時的高於八成（圖2），便反映香港銀根早已傾向收緊，而雖然美國過去數年沒有加息，但香港的按揭利率，也已由約1厘（拆息按揭）升至2厘多的水平（圖3），因此不要忽略美國退市，會令香港按揭利率有上升的壓力。
撰文﹕陸振球
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