【明報專訊】恒指昨升153點，收報21,423點，成交金額584億元。恒指終止3連跌，主要歸功於濠賭股報復式反彈，券商全部大合奏唱好，資金亦配合掃高，兩隻龍頭股合共貢獻達80點佔升幅逾半；國指表現看似一般，但40隻成分股有31隻上升，當中升逾1%的亦有13隻，升勢頗為全面，奈何重磅的如中石油（0857）、中行（3988）等多數升不起，令國指表現遜色。外圍不俗以及中資殘股亦相繼反彈，港股應尚有回升空間，但當前市况去向未明，波動性特別大，往往一個消息便改變一切，今晚美國失業率就是其中一個。
執筆時歐洲央行尚未公布議息決定，估計離不開減息、終止買債冲銷等幾個選擇，歐洲股市反應正面升1%。英國失業率已降至7.1%，過去20年平均為6.6%，即使暫不會加息及削減購買資產規模，但政策於年內無可避免要趨緊。至於今晚美國就業數據，若失業率回升就業職位增長遜預期，又或是失業率跌就業增加，倒還容易解讀，否則，聯儲局內部也很難達成主流共識。
美收水步伐難測 「全民皆估」添波動
這其實亦是今年投資者無所適從的主因。2013年，聯儲局話退又唔退，全年注資達萬億美元，經濟又不斷改善，政策及基本因素齊利好，美股幾乎不曾調整。現在已經展開退市，雖說今後決定仍視乎經濟數據，但要多差才暫緩甚至加碼？要失業率降至多少才加速收水？別說投資者心裏沒有底，相信聯儲局本身也不知3月份會議將作何決定。
企業盈利亦表現參差，經濟數據或許是受到百年一遇的寒冬所扭曲，但是否並未轉弱誰也說不準。投資者未必會大舉拋售，但現階段亦不會積極追入，急跌過後應有反彈，但聯儲局新主席耶倫就任後的政策方向明朗化前，除非經濟變得異常強勁，否則外圍表現不會太強，新興市場受惠有限。
內地錢荒或未了 內銀難領恒指飈
另一變數是內地。無論官方還是匯豐PMI均見趨跌，情况很明顯，但中央今年的底線在哪裏？7%還是7.5%？農曆年前放出的2550億元人民幣逆回購，按慣例年後如期收回，本月是否錢荒再現？中央一直採取被動式收緊，導致市場利率持續上揚，直接令股市受壓，這種局面何時才完結？昨日看到煤炭、水泥以至鋼鐵均有像樣反彈，內銀股就始終彈不起，大多數升幅僅0.6%或以下（見表），而過去幾年的絕地大反擊，內銀股均是領軍板塊；另內房股亦以3、4線股份的升幅最大，世房（0813）反要下跌，頗為陰陽怪氣，故筆者覺得港股回暖的真實性，仍要多觀察一段時間。
昨日焦點當然是濠賭股，高開後便受壓，及至午後騰訊（0700）被淡友狂沽直跌至500元，恒指升幅幾乎殆盡之際，銀娛（0027）和金沙中國（1928）立即發力狂升令市况逆轉，明顯在傳統重磅股動彈不得之際，幾隻大型動力股成為舞高弄低指數的工具，與基本因素關係不大。動力股現已主宰大市，除非後市能持續向好，否則高追風險不小。
[江宗仁 還看今朝]
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