【明報專訊】港股馬年首個交易日急挫，恒指跌637點，收報21,397點，成交金額756億元。美國1月ISM製造業指數報51.3，較上月的56.5急速下滑，數據震驚市場，美國道指隔夜大跌326點；加上日本官員突然談及QE退市策略，日股急挫逾600點，一時間全球股市風聲鶴唳。
昨天的沽壓相當全面，中資股繼續慣性下跌，很多動力股，特別是累積升幅愈大的股份，沽壓尤其厲害，騰訊（0700）、銀娛（0027）、光國（0257）等全都跑輸大市，有一些走資的感覺，未來幾天的發展頗為關鍵。不過，美元兌日圓先跌後升，印度股市20,000關口亦失而復得，一些率先受壓的市場見靠穩，可能是短期反彈的先兆。
騰訊昨日相當搶鏡，假期前還先跌後升兼創新高，誰料一回來便急挫6%。當前基金的主戰場都是動力股，傳統藍籌國企都盡量少沾手，若預期有贖回壓力而要套現，多會先沽後者；但從投資組合管理角度出發，無論基金經理多不喜歡內銀、內險等股份，還是要有一定持倉量，低至某一水平便沽無可沽。若這時尚有贖回壓力，便只有向動力股開刀。因此，昨日動力股集體插水跑輸大市，有機會是新興市場出現進一步走資壓力的先兆。
基金只能沽動力股 應付贖回
不過，面對美股急挫，受壓多時的幾個新興市場反而在低位找到初步支持，印度股市先跌穿20,000點，後從低位反彈達1%；日本首相安倍晉三突然談及退市，指日本央行將就QE退出策略做出適當的決定，央行行長黑田東彥表示，日本正穩步邁向實現央行2%通脹目標，並可能會在2014財年下半年至2015財年前期達標，日股雖大跌，但美元兌日圓先跌穿101後見反彈；土耳其里拉回升。上述都是率先受壓、累積跌幅較大的資產類別，即使靠穩不等於轉勢，但短線反彈的可能性不低。
技術上，無論恒指還是國指都相當超賣，9天RSI分別只有20和24，印度股市正是跌至此水平便反彈，即月期指尾市亦轉高水。
資金似股轉債 美10年期債息跌
不過，就整個局勢來看，環球資金有轉投債券的傾向。美國10年期債券息率降至2.6厘，新興市場債券ETF年初至今亦僅跌1.36%。資金似乎並非如年初的預計般看好經濟前景，同時更憂慮出現政策失誤，當經濟復蘇脆弱時過早收緊，導致過去5年的努力白費。
因此，無疑新興市場較為狼狽，但歐美股市表現亦一般，當中標普500指數14天RSI降至31，這是去年初展升浪以來首度如此超賣，同時亦失守逾1年的上升軌。若股指強勢，很少會跌至超賣，往往會於RSI見40便反彈，美股近期的走勢，即使不代表轉勢，但也反映市底已不及去年。
[江宗仁 還看今朝]
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