地方債近20萬億 兩年增9成

【明報專訊】國家審計署4個月前就地方債規模進行的全國審查，結果仍未公布，但官方研究機構中國社科院昨日公布的《中國國家資產負債表2013》指出，2012年中央政府與地方政府加起來的債務接近28萬億元（人民幣．下同），佔當年GDP的53%，其中地方債務19.94萬億元，引起外界關注。


據這份報告測算，全國社會的總體債務規模達到111.6萬億元，是當年GDP的2.15倍。社科院副院長李揚稱，數字反映中國全社會槓桿率已經很高，去槓桿在所難免。而這111.6萬億元債務當中，政府公債為27.7萬億元內含19.94萬億元為地方債務、住戶部門未償還貸款餘額16.1萬億元、非金融企業部門債務餘額58.67萬億元、金融機構債券餘額合計9.13萬億元（見表1）。


比多數金磚國高 去槓桿在所難免

李揚指出，從總體債務規模看，中國的債務水平低於大多數發達經濟國家，但比南非之外的金磚國家要高，屬於溫和、可控階段；不過，非金融企業部門債務佔GDP比重達到1.13倍，值得警惕。


李揚又強調，國家整體資產負債率呈上升趨勢，債務風險相應提高，各方應對此保持關注，幸而主權部門的資產大於負債，淨資產為正數，表明在相當長時間內中國發生主權債務危機的可能性較低。報告又認為，國家資產負債情况面臨的主要風險來自於房地產信貸、地方債務及銀行不良貸款等項目；中長期風險更多集中在對外資產、企業債務和社保欠帳。


全社會負債率達215%

值得注意是，這是首次有官方智囊機構對最新地方債規模作測算；此前，由國家審計署公布的2010年地方債審計結果顯示，當時地方政府債務總額為10.7萬億元，換句話說，社科院測算出來的2012年地方債規模19.94萬億元，已經比2010年增加了86%。


財政部：總體仍在安全區內

事實上，雖然審計署至今仍未公布最新審計結果，但多間券行及學者估計現時地方債規模與社科院結果相若。中金公司及摩根大通中國首席經濟學家朱海斌均表示，地方債規模最多在20萬億元；財政部財政研究所所長賈康前日也透露，從內部信息反映地方債總量不會超出20萬億元，認為總體仍在安全區內。


明報記者 陳子凌