【明報專訊】恒指昨日跌255點，收報22,888點，成交金額743億元。聯儲局退市策略溫和之餘，又明示加息之日較此前預計的更為遙遠，這正正是市場最想聽到的，美股急升近300點，但港股高開後受制於A股，後者則因回購利率抽升而創出8連跌。當投資者看着升幅一下子消失，趁壞消息而出現的反彈已在半小時內玩完，結果紛紛離場觀望，配合年尾交投疏落，又傳出內地銀行間出現違約事件，期指即時跳水式下跌。收市後，人行以SLO（短期流動性調節工具）向市場注資，各年期利率均回落，夜期回升近百點。江宗仁
聯儲局啟動退市，但同時勾勒出未來2年或更長期的鴿派藍圖。時間上，退市較多數市場人士預期的更早，但也只是今個月還是下個月的問題，分別不大，而MBS（按揭抵押證券）及國債每月各減少購買50億美元，金額不多，並預期2014年年底才完成退市，速度緩慢，未來一年保持寬鬆之餘，市場更得到最想要的推遲加息，導致美股大漲。
美退市料不重蹈日本06年覆轍
聯儲局原本將加息和失業率降至6.5%或以下掛鈎，但通脹達2%突然亦成為加息條件之一。由於失業率下降速度極快，就算把門檻改為6%甚至5.5%，亦未必足以令市場感覺舒服，反而要愈跌愈低的通脹回升至2%，難度則更高。從實際角度來看，只要通脹止跌回升，先決條件是就業市場強勁復蘇之餘，連帶企業資本性開支亦回暖，亦即與以往的復蘇便無分別，屆時加息亦變得理所當然。聯儲局也修改了利率預期中位數，2015年底為0.75%，2016年為1.75%，比原先下調了25個基點。可以說，以前瞻指引取代QE，暫時看是成功的，相信不會重複1937年時的美國，以及06年日本退出QE後的災難性結局。
儲局威力不敵內銀錢荒
退市對全球股市屬頭等大市，但昨日在中港股市卻被「錢荒」搶晒鏡。近期7天回購利率由4厘起步，到昨天逆回購再度消失，曾突破7厘，銀行間資金面風聲鶴唳，但經歷過6月時的錢荒，港股這邊一直反應不大。誰料午後卻爆出有多間銀行違約，整體市况即時急轉直下，而最終銀行間交易亦延長了半小時至下午5時，佐證了違約傳聞。跟6月時一樣，還是由中央出手來了結，收市後在官方微博表示，經已運用SLO向市場注資。與中港股市一樣，各年期利率均先急升、後倒跌。
近六成大型股中線轉弱
中央出手消息公布後，夜期升達百點，今日股市理應反彈，但剛經歷完崩盤式下跌又臨近年尾，氣氛料只屬一般。以指數來看，恒指50隻成分股中，有30隻低於250天線，市值逾100億元的290隻股份中，167隻低於50天線。57%大型股中線轉弱，整體市况已可說不佳，動力板塊中，筆者近期一直以燃氣股強勢作為指標，認為整固過後仍可向好，但似乎真的只有燃氣股一枝獨秀，其他的調整幅度正在擴大。若今市仍未見受資金追捧跑贏大市，應視乎情况減持以控制風險。
[江宗仁 還看今朝]
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