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【明報專訊】工信部發放4G牌照，雖然三大電訊商均獲發TD-LTE牌照，但僅中移動（0941）已興建基站，可提供4G服務，故被視為大贏家。雖然中移動長遠的競爭力可獲提升，但目前4G基站覆蓋率不足，暫難扭轉現時的競爭局面，且資本開支上升及手機補貼增長，恐令盈利受壓，短期未必可受惠太大，電訊設備商更可取。
基站建設投入大 中移短期難受惠
中興通訊（0763）從事網絡基站建設及軟件系統，亦有生產手機。公司於內地4G基站設備招標中，一直佔有較高的市場份額，其中於中移動LTE招標中標26%、中電信中標32%，超越競爭對手華為，相信明年電訊商加快興建基站將可保持中興的訂單增長。
業績方面，公司首3季扭虧為盈，賺5.5億元（人民幣．下同），其中第三季純利達2.4億元，顯示業績正在復蘇。隨着公司改變策略，由追求擴大市佔率轉為聚焦高毛利率業務，加上前期低毛利的合同佔比下降及4G基站訂單增加，業績有望大躍進。市場預測，今年全年經調整純利17.2億元，而明年純利將大增至26.1億元，今明兩年預測市盈率為27.2倍及17.8倍。股價沿50天線上升，建議買入，上望20元，失守16元止蝕。
（筆者為證監會持牌人士；無持有上述股份）
新鴻基金融 高級證券分析員
[李惠嫻 焦點股]
基站建設投入大 中移短期難受惠
中興通訊（0763）從事網絡基站建設及軟件系統，亦有生產手機。公司於內地4G基站設備招標中，一直佔有較高的市場份額，其中於中移動LTE招標中標26%、中電信中標32%，超越競爭對手華為，相信明年電訊商加快興建基站將可保持中興的訂單增長。
業績方面，公司首3季扭虧為盈，賺5.5億元（人民幣．下同），其中第三季純利達2.4億元，顯示業績正在復蘇。隨着公司改變策略，由追求擴大市佔率轉為聚焦高毛利率業務，加上前期低毛利的合同佔比下降及4G基站訂單增加，業績有望大躍進。市場預測，今年全年經調整純利17.2億元，而明年純利將大增至26.1億元，今明兩年預測市盈率為27.2倍及17.8倍。股價沿50天線上升，建議買入，上望20元，失守16元止蝕。
（筆者為證監會持牌人士；無持有上述股份）
新鴻基金融 高級證券分析員
[李惠嫻 焦點股]
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